12日版的经济周刊《经济学家》警告称，世界经济面临了1930年代发生的大危机后的最严重的通货紧缩。
特别是面对最近家庭消费贷款和企业贷款急剧增加的情况，该周刊预测通货紧缩可能将导致长期的经济停滞。
▽通货紧缩情况出现了吗？＝通货紧缩是指物价水平全方位下跌的现象，与日本不同的是美国、德国等国家的物价增长率，还没有达到负增长率。但《经济学家》周刊分析指出：“如果实际的经济增长率低于潜在的经济增长率，物价将会下跌。比如说美国，以后两年内的每年经济增长率如果达不到3.5%以上，物价将仍面临下跌的压力。”
通货紧缩的兆头已开始出现。
美国的通货膨胀率，在过去的40年当中保持了最低的水平－1.1%。消费者物价指数增长率，也仅达到了1.8%，其中16种主要项目的价格下降了。除了金融行业以外的产业物价指数，自二战以来第一次开始下降。《经济学家》周刊指出：“制定政策的当局虽然持有乐观态度，但继日本后美国和欧洲的通货紧缩将会成为现实。”
德国等欧洲主要国家，因有欧元地区的物价增长率保持在2%以下的规定，即使出现通货紧缩现象也只能束手无策。在德国除了饮食行业和能源行业以外其他行业的物价增长率，达到了低于欧元区的三年平均值0.6%的水平。
日本国民经济研究协会预测未来时也称：“日本的物价下降将维持到2005年。”
▽通货紧缩是问题吗？＝“家庭消费贷款减少消费→减少企业销售额→企业降低工资，减少职员→家庭收入减少→家庭减少消费…”
专家们认为，家庭消费贷款和企业负债严重的时候，通货紧缩比通货膨胀更危险。
通货紧缩是指货币价值增大的现象，从而造成应支付的债务比原先增加的情况。很可能出现1933年美国经济学家欧文菲沙博士在他的论文《大危机时的负债－通货紧缩理论》里所描写的恶性循环。
《经济学家》周刊解释称：“再过的几年间，借助于银行之间的贷款竞争和房地产热，企业和家庭消费的贷款急剧增加，因此通货紧缩的危险性比任何时候都大。”
美国的消费心理实际上已经是萎缩的状态。
根据《金融时报》11日版的消息，JC Penney 、Rival Target、美国西尔斯百货公司等美国大型流通公司的9月份销售额，比去年同期都下跌了。沃尔玛虽有略微的上升幅，但没达到当初预计的增长率。巴纳德流通咨询集团表示：“因发生9.11恐怖事件而大幅度减少消费的去年相比，销售额不如去年是一个严重的问题，也有可能出现到圣诞节前夕，消费也不景气的情况。”
金承眞 sarafina@donga.com
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