随着日本的日经平均股指连续急剧下跌，“3月危机论”逐渐扩大，即股指跌到近20年以来的最低值，金融机构和企业活动陷入瘫痪，日本的整体经济可能面临危机。
这一危机论从2～3年前开始不断地被传开，因此，一时对此也放松了警戒。但股指狂跌，其跌幅超过一定尺度后，日本政府也认为不能袖手旁观，并开始了制定对策的行动。
11日，日经股指受伊拉克危机的影响，连续六天（交易日为标准）下跌，比前一天下跌了179.83日元（2.24%），以7864.43日元收盘。以收盘价为标准，跌破8000日元是自1983年3月以来，时隔20年的事。
△“3月危机论”的本质：大部分的日本金融机构和上市企业以3月末为标准，结算一个会计年度。如果股价像这几天这样持续下跌，持股银行和企业的损失规模增大，并且其信用度下跌，对资金交易和生产、投资活动产生较大的冲击。
如果股价下跌1000日元，表明银行健全性的自我资本比率下跌1%。专家们担心出现“股指下跌→扩大银行企业的损失→财务结构恶化→信用度下降→股指下跌”的恶性循环。也有一种预测认为，股指每下跌1000日元，国民生产总值（GDP）下跌0.1%。
据大和总研究所推测，股指下跌导致的银行持有资产损失仅在半年内从去年9月的2.86万亿日元增加到两倍以上的6万亿日元。借助出口的良好形势，预测利润增加率为平均71%的上市企业的股价投资损失也达到了3.5万亿日元，因此认为，抵消了大部分利润，苦不堪言。
专家们指出：“股指下跌使消费心理萎缩，并可能发挥冻结实物经济的‘连锁附加效果’。”同时指出，在今年下半年，股指甚至下跌到7000日元也有可能。
△没有有效的对策而焦急：日本银行决定，为了增加货币供给和防止日元走强现象，每天向金融市场投入1万亿日元规模的紧急资金。日本政府也表示，为了防止发生金融危机，将在5月前制定对银行的公共资金投入计划。
自民党内部也决定，要求实施冻结持有股份市价会计的方案，为防止股指持续下跌，一片手忙脚乱。
但投资者认为，只靠这样的政策远远不够。日本经团连总裁奥田硕主张说：“这是日本经济机制的危机，如果想要防止持续的股指下跌，日本银行就得采取购买企业股份和土地等特别措施。”
作为一直支撑日本经济唯一政策的日元走低政策受挫也是一个严重问题。为了扩大出口，日本政府一直诱导了日元走低，但最近因伊拉克危机等国际局势，美元走低后，像条件反射那样，日元对美元汇率甚至上升到116日元比1。专家们认为，在日本为摆脱长期的经济停滞不前努力的时期，因美国对伊动武，陷入了停滞不前的深渊，因此纷纷对美国抱怨。
parkwj@donga.com
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