随着对SK的兼并(M&A)战的打响,SK全球的经营正常化正陷入迷宫。债权团虽然以SK全球的经营正常化为条件,要求包括SK在内的系列公司的支援,但SK的最大股东大权目前已被顶级安全公司掌握,因此系列公司事实上不可能提供支援。
债权团认为,如果SK系列公司不支援,各银行就没有必要蒙受着损失扶持SK全球,所以也不排除根据实际调查结果,进行法定管理或破产的可能性。
据此,作为担保SK全球经营正常化将自己持有的各大系列公司的股份抵押给债权团的崔泰源总裁赎回股份的可能性变得更加稀薄。事实上,崔泰源的集团支配权已到下台的阶段。
△SK称,很难支援SK全球=一跃成为SK最大股东的顶级安全公司的母公司Sovereign Asset Management曾向SK表明立场称:“对系列公司不得提供不正当支援。”Sovereign在14日公布的声明中也称:“Sovereign的目标是确保股东的股份升值。“以此明确了将反对可使SK企业价值下跌的对不良系列公司的支援的立场。
据此,SK全球推迟了原定截至15日提交的第二次自救计划案的提交期限。因为Sovereign方面表明的立场,影响了自救案的核心问题,即对SK的出售加油站和大股东出资等问题。同时目前被外国股东和小股东所关注的SK电信,也正通过正式评论表明了“不会提供违反现行法律的支援。”的立场。
Sovereign对SK方面强调引进以提高企业价值为条件的“董事会为主的企业支配结构”。据此,作为债权团担保的崔泰源的系列公司股权恢复问题已被排除在外。
专家们称,崔泰源持有的上市系列公司股份有△SK,0.11%,△SKC,7.5%△SK全球,3.31%△SK化工,6.84%等,依当前市价相当于300亿韩元,这是远远达不到连带担保SK全球的金额2万亿韩元。
此外,如果对非上市股份进行正确评估,其金额反而会更少。
△债权团称:“不想只有我们吃亏”=债权团为了SK全球的经营正常化,正提出SK按定价收购SK全球所有加油站,并务必回收SK全球所欠的石油供应费2万亿韩元,且要保持现有水平的要求。
债权团高层负责人表示:“SK全球销售额的70%和利润的90%来自与SK、SK电信等系列公司的内部交易,因此如果不优先恢复这种交易渠道,就不可能实现正常化。因此,债权团的支援毫无意义。”
债权团为了对SK施加压力,正研究将SK全球所有的SK加油站出售给其他公司,与申请法定管理的方案。作为炼油企业其核心竞争力是加油站销售网,因此将此出售给LG等其他炼油企业就将遭受沉重打击。同时若申请法定管理,那么SK将无法回收销售债券的大部分资金(总资金为2万亿韩元)。
因而,虽然尚有协商余地,但债权团在客观立场方面的主张还站不住脚,因此很难乐观面对未来。
朴重炫 金斗英 sanjuck@donga.com nirvana1@donga.com