股份投资者巴菲特大量收购POSCO股份目的何在？

据2日巴菲特总裁的投资公司伯克希尔哈萨维公司在网站上公开的《2006年年度报告书》显示，去年末该公司已经拥有POSCO公司的股份348.6006万股（4.0%）。

巴菲特共投资5.7亿美元，去年年末仅评价差益就达7.35亿美元（约7000亿韩元）。

现在还没有公开准确购买的时期，但是证券业界考虑到平均购买单价约达15万韩元，认为可能在2002年~2003年期间集中购买了股份。

巴菲特持有POSCO股份的事实之所以被公开，是因为伯克希尔哈萨维公司所拥有的单一项目市价总额超过了7亿美元。在投资总额达到5.7亿美元时，没有公开的义务，但是随着POSCO股价的上升，根据原本规定公开了此事。

金融圈和产业界对巴菲特大量收购POSCO股份问题是“单纯投资”还是具有“经营参与”目的，意见不一。

由于POSCO的外国投资者持有股份达到62.29%（以2006年末为准），因此作为敌对性收购合并(M&A)对象被举出讨论。这是因为，资产价值对股价（PBR）之比达到1.2倍，股价被过低评价，从而成为了企业捕猎者虎视眈眈瞄准的“猎物”。

实际上，去年美国的企业捕猎者卡尔·伊肯增加KT&G的股份，从而对经营权进行攻击时，金融圈内已经把POSCO指定为下一个目标。

但金融专家们认为，如果考虑巴菲特的投资哲学，对POSCO经营权进行攻击的可能性不太大。

据悉，巴菲特长期持有股份被低评价的骨干企业股份后，再提高收益的典型投资者。他从没有表现出购买大量股份后，与其他投资者进行联系，利用敌对性M&A手段提高企业价值后出售的投资方式。

韩国value资产运营公司专务李埰援展望说：“到目前为止，巴菲特像钢铁一样，比起敏感项目，主要对饮食行业中独占力极强的项目进行了投资。虽然本次投资是有点超常，但是股价比起购买当时价格上升了2倍，因此不会再购买股份。”

另外，当天POSCO股价从一开始就以下滑趋势开盘，但传出到巴菲特集中购买股份的消息后，转为上升趋势，最终比前天上升3.12%，以每股36.4万韩元收盘。

金昌源 李那姸 changkim@donga.com larosa@donga.com