韩国企业为何回避海外M&A

最近很多人指出，韩国企业由于没能积极利用海外企业收购与合并（M&A）战略，而导致海外进军和增长速度逐渐趋于缓慢。

相反，中国和印度则积极利用海外M&A正逐渐实现增长战略。

中国TCL公司于2003年与法国家电企业汤姆逊公司建立合作公司后正在生产电视机。TCL公司持有的股份达到67%，具有实际经营权。中国海洋石油公司于2004年用5.8亿美元收购了印度尼西亚的Repsol公司。

曾排在世界前50位的印度钢铁企业Tata Steel今年凭借收购英国的chorus集团一跃成为世界第5大钢铁企业。

与韩国一样，被评价为没有海外M&A战略的日本也正在发生改变。2004年和2005年日本M&A型投资比重占整个海外直接投资的64.1%，相反，在海外建设生产基地等的绿地投资 (Green Field)型投资比率却减少到8.5%。

贸易协会会长李熙范26日在济州岛西归浦市乐天酒店由大韩商会的主办下举行的“最高经营者大学”演讲中敦促说：“韩国企业的海外M&A规模仅达到日本的5.5%，中国的8.5%。国内企业为了确保海外市场，应该积极进行海外M&A。”

○海外M&A战略“不及格国家”——韩国

自2003年后，全世界海外M&A金额剧增，今年上半年(1∼6月)比去年同期相比增加50%，达到1.6650万亿美元。

据对外经济政策研究院(KIEP)和产业研究院(KIET)称，韩国企业的海外M&A比率在海外直接投资额中所占的比率达到2001年~2005年平均值9.9%，远不及2004年世界平均值27.0%。

这段期间，韩国企业的平均海外M&A投资金额仅达到3.59亿美元。

积极进行海外M&A的国家是中国。中国大胆打破了海外M&A是发达国家特有策略的想法，2005年的海外M&A投资额达到了65亿美元。

中国以世界第一的外汇储备额（1.3万亿美元）为基础，从21世纪初开始正式阐明“走出去（外国企业M&A）”政策，并鼓励本国企业收购和并海外企业。也就是说，M&A是转移先进技术，确保海外资源的捷径。

○一次失败后退缩的韩国

前信息通信部长官陈大济最近说：“三星电子本应该收购非存储器半导体企业。”也就是说，三星电子早应该通过M&A补充三星电子的缺点。三星电子虽然在储存器方面位居第一，但缺点是在非储存器方面陷入苦战。

韩国企业在外汇危机之前也有过进行海外M&A的经历。

例如，三星电子在1994年收购美国电脑制造企业AST研究公司，LG电子则在1995年收购了美固显示器制造企业Zenith公司，而现代电子（现HYNIX半导体）在1994年收购了美国硬式磁碟机(HDD)制造企业maxtor。

但是这些M&A都被评价为是失败的M&A战略。

由于Zenith公司拥有美国数码广播标准技术，因此目前成为了能产下“黄金蛋”的鹅，但LG电子则要向美国法院递交复兴计划，与1999年Zenith的破产申请没有任何区别。

此后，随着遭遇外汇危机，国内企业一直进行了国内为主的经营，并回避通过海外M&A战略实现增长。有人指出，由于对海外经营活动缺乏经验而失去自信，法务法人、会计法人、投资银行、咨询公司之间的合作经验缺乏，这是国内企业的一大缺点。

最近2年间达成的M&A大部分是外汇危机后在结构调整过程中出现的待售品，都属于国内M&A。