#1.发动机零部件制造商A公司，目前能够迅速转换成现金的速动资产，截至3月末为止，为2486亿韩元。比现在情况稍微好一些的2006年年底，增加了1500亿韩元左右。该公司表示：“为了应对银行要求偿还贷款等意想不到的结算需求，适当增大了短期金融资产的比例。”
#2.个体商B某去年2月份取出货币市场基金存款300万韩元购买了股票，从而获得了超过20%的收入。近日，B某卖掉股票获得收益后，又再次购买了货币市场基金。
短期流动（资金）规模在历史上首次超过了800兆韩元。这是由于企业和个人为了应对突发性资金需求，利用闲置资金购买短期金融商品把钱存起来，才导致了这种现象。对此，很多人指出，政府为了刺激经济投入的资金因过于集中在一处或流向投机部门，导致了经济复苏的推迟。
○投机闲置资金和紧急资金大增
短期流动性激增，是因为准备创造高收入的投资或应对紧急情况的需求较过去增加的结果。
专家们普遍认为，从上个月之后，密集在公开需求的46兆韩元和仁川地区销售新公寓的申请保证金中，像这种想投资股票或房地产、准备购买短期金融商品的资金不在少数。韩国投资证券研究委员全民奎表示：“目前，投入市场的流动性是否会涌入产业资金，还是个未知数。所以，只能把钱转投到既安全、收益性又高的领域。”
○限入困境的当局
金融当局由于判断不出目前短期资金是否能够影响市场、出现流动性过剩，而苦恼着。
对此，经济专家们主要有两个主张。一是主张流动性过剩，另一方则持相反的态度。主张流动性过剩的专家们，比较关注因近日GDP对比短期流动性比例创史上新高，过于流入非生产性部门的现象。HI投资证券以韩国银行提供的资料为基础，另设短期资金的范围，并对其分析的结果显示，短期流动性比例至今年3月末为止，为58.3%，较去年同期相比，增加了10%左右。LG经济研究院研究委员申民荣称：“就狭义上的货币量来看，短期资金的投放过多了。若能肯定即使提高利息，物价也不会上涨的话，就需要实施货币政策。由于资金涌入楼市和股市等非生产性领域，将催生资产市场泡沫。”
而且，还有人指出，单凭短期资金，很难判断过剩与否。三星经济研究所于2003年7月提出的题为“短期闲置资金剧增的真相和解决方案”的报告书中分析，“以2002年年底为基准，不动资产达478兆韩元。其中，过剩资金为139兆韩元。”但是，当时撰写报告书的亚洲大学经济学教授崔希甲表示：“较2002年，现今的企业为应对意想不到的信用危险而准备的资金，比以前保有的更多了。所以，单纯流动性偏多，是看不出‘过剩’的。”
○“回收流动性，为时过早”
专家们一致认为，虽然很难判断投入市中的资金是否过剩，但要立即实施货币政策，回收资金是不妥当的。由于企业还没有正式着手进行结构调整，在未知金融领域所受的冲击下，若实施发行货币稳定证券等回收流动性政策的话，只会使其利息上涨，更难以恢复经济。另外，韩国银行的高层人士指出：“就在不久前，曾压迫韩国银行需要更为积极地放宽流动性。但稍有起色，就说‘流动性过剩’，是不恰当的。”
洪守镛 郑载润 legman@donga.com jaeyuna@donga.com
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