ÀÌÀÍġȸÀå ±¸¼ÓÀ¸·Î±îÁö À̾îÁ³´ø Çö´ëÀüÀÚ ÁÖ°¡Á¶ÀÛ »ç°ÇÀº °ËÂû ¼ö»ç°úÁ¤¿¡¼ µå·¯³µ´ø °è¿»çµéÀÇ Á¶Á÷Àû ÁÖ½Ä ¸ÅÀÔ»Ó ¾Æ´Ï¶ó ÀÌ¹Ì 96³âºÎÅÍ ¿ª¿ÜÆݵ带 ÀÌ¿ëÇØ °è¿»ç ÁÖ°¡¸¦ °ü¸®ÇÏ´Â ¹æ¾ÈÀÌ ±¤¹üÀ§ÇÏ°Ô °ËÅäµÇ¾ú´ø °ÍÀ¸·Î µå·¯³µ´Ù. ÀÌ°°Àº ³»¿ëÀº ¡®ÁÖ°£µ¿¾Æ¡¯°¡ ÀÔ¼öÇÑ ¡®¿ª¿ÜÆÝµå ¼³¸³À» ÅëÇÑ ±×·ì»ç ÁÖ°¡°ü¸® ¹æ¾È¡¯(96³â 7¿ù, Çö´ëÁõ±Ç ÀÛ¼º)À̶ó´Â ´ë¿Üºñ º¸°í¼¿¡ µû¸¥ °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ º¸°í¼´Â Çö´ëÀüÀÚ ÁÖ°¡Á¶ÀÛ »ç°Ç ¼ö»ç ´ç½Ã °ËÂû¿¡ ÀÇÇØ ¾Ð¼öµÆ´ø ¼·ù Áß ÀϺδÙ.
Çö´ëÁõ±ÇÀº ÀÌ ´ç½Ã ÀÛ¼ºµÈ ³»ºÎ º¸°í¼¿¡¼ ÃÖ±Ù ±â¾÷µéÀÌ ÁÖ°¡ °ü¸® ¹æ¾ÈÀ¸·Î ÀÚÁÖ »ç¿ëÇÏ°í ÀÖ´Â ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔÀ̳ª ÀÚ»çÁÖ Æݵå Âü¿© ¹æ½Äº¸´Ù ¿ª¿ÜÆݵ带 ¸¸µé¾î °è¿»ç ÁÖ°¡¸¦ °ü¸®ÇÏ´Â ¹æ½ÄÀÌ ÈξÀ ½ÇÈ¿¼ºÀÌ Å©´Ù°í º¸°í ±¸Ã¼ÀûÀÎ ¿ª¿ÜÆݵå Á¶¼º ¹æÇâ±îÁö Á¦½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù.
ÃÖ±Ù ±â¾÷µéÀÌ ÁÖ°¡°ü¸® ¹æ½ÄÀ¸·Î ¼±È£ÇÏ´Â ÀÚ»çÁÖ ¸ÅÀÔ ¹æ½Ä°ú ´Þ¸®, ¿ª¿ÜÆݵ带 ¸¸µé°Ô µÇ¸é ±â¾÷µéÀº ÀÇ°á±ÇÀ̳ª ½ÅÁÖÀμö±Ç µî ÁÖÁַμÀÇ ±ÇÇÑÀ» ´©¸± ¼ö ÀÖ°í ÇØ¿Ü Â÷ÀÔ ºñ¿ëÀÌ Àû¾î ³·Àº ±ÝÀ¶ºñ¿ëÀ¸·Îµµ Ä¿´Ù¶õ È¿°ú¸¦ ´©¸± ¼ö ÀÖ´Ù. ¶Ç ÀÚ»çÁÖ Ãëµæ ¹æ½ÄÀ̳ª ÀÚ»çÁÖ Æݵå Á¶¼º ¹æ½ÄÀº °è¿»ç ÁÖ½Ä ¸Å¼ö°¡ ºÒ°¡´ÉÇÑ µ¥ ºñÇØ ¿ª¿ÜÆÝµå ¹æ½ÄÀº ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÇѵµ ³»¿¡¼´Â °è¿»ç ÁÖ½Ä ¸Å¼ö°¡ ÀÚÀ¯·Ó±â ¶§¹®¿¡ Çö´ëÃøÀº °è¿»ç ÁÖ°¡¸¦ ÀǵµÀûÀ¸·Î ¶ç¿ì±â À§Çؼ ÀÌ·¯ÇÑ ¹æ½ÄÀ» äÅÃÇß´ø °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
ƯÈ÷ Çö´ëÃøÀÌ ÀÌ ´ç½Ã ¿ª¿ÜÆݵ带 ¼±È£Çß´ø ÀÌÀ¯´Â ÀÌ Æݵ带 ±â¹ÝÀ¸·Î ¹«º¸Áõ Â÷ÀÔÀ» ÇÒ ¼ö ÀÖ´Â µî À̸¥¹Ù ·¹¹ö¸®Áö(leverage) È¿°ú¸¦ ±Ø´ëÈÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú±â ¶§¹®ÀÌ´Ù. ÀϹÝÀûÀ¸·Î ¿ª¿ÜÆݵ带 Á¶¼ºÇϸé ÀÌ ÆÝµå ¸íÀÇ·Î ÀÚº»±ÝÀÇ 3, 4¹è±îÁö ¹«º¸Áõä±ÇÀ» ¹ßÇàÇÏ´Â °ÍÀÌ °¡´ÉÇÏ´Ù. Çö´ëÁõ±ÇÀº ÀÌ ÁÖ°¡°ü¸® º¸°í¼¿¡¼ ¡®7¡10°³»ç°¡ ÃâÀÚÇßÀ» ¶§ ·¹¹ö¸®Áö È¿°ú°¡ Å©´Ù¡¯¸ç ±¸Ã¼Àû ¹æ¾È±îÁö Á¦½ÃÇÏ°í ÀÖ´Ù.
°è¿»ç ÁÖ°¡ ÀǵµÀûÀ¸·Î ¶ç¿ì±â
Çö´ëÀüÀÚ ÁÖ°¡Á¶ÀÛ »ç°ÇÀ¸·Î ÀÏ¹Ý ÅõÀÚÀÚµéÀÌ ¼ÕÇظ¦ ÀÔ¾ú´Ù¸ç ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀ» ³»±âµµ Çß´ø Âü¿©¿¬´ëÃøÀº ÀÌ ¹®Á¦¸¦ Áö³ 3¿ù24ÀÏ Çö´ëÁß°ø¾÷ ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼µµ ÁýÁß °Å·ÐÇß´Ù. Âü¿©¿¬´ëÃø¿¡ µû¸£¸é Çö´ëÃøÀº Áö³ 96³â 9¿ù Çö´ëÀüÀÚ, Áõ±Ç, »ó¼±, ÀÚµ¿Â÷, Á¾±Ý µî 5°³ °è¿»ç°¡ ÃâÀÚÇÑ ÄÁƼ³ÙÅ» ±×·Î½º Àκ£½ºÆ®¸ÕÆ®(COGI)¶ó´Â ¿ª¿ÜÆݵ带 ¼³¸³Çß´Ù. ±×·¯³ª ÀÌ ÆݵåÀÇ ºÎ½Ç ¿î¿ëÀ¸·Î 1³â¿©¸¸¿¡ û»ê À§±â¿¡ óÇÏÀÚ ±×¶§±îÁö¸¸ Çصµ ÀüÇô ÃâÀÚÇÏÁö ¾Ê¾Ò´ø Çö´ëÁß°ø¾÷ µî Çö´ë 6°³ °è¿»ç°¡ ÁÖ½Ä ¿¬°èÇü ä±ÇÀ» »çÁÖ´Â ¹æ½ÄÀ¸·Î 7000¸¸´Þ·¯¸¦ ÀÌ ºÎ½Ç µ¢¾î¸® ¿ª¿ÜÆݵ忡 ½ñ¾ÆºÎ¾ú´Ù. Çö´ëÁß°ø¾÷ÀÌ COGI Æݵ带 »ì¸®±â À§ÇØ ÅõÀÔÇÑ
¡®»ýµ·¡¯¸¸ Çصµ 235¾ï¿ø¿¡ ´ÞÇß´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
ÀÌ·¯ÇÑ °úÁ¤¿¡¼´Â Çö´ëÁõ±ÇÀÌ 96³â 5¿ù ¼³¸³ÇÑ KOMA¶ó´Â ¿ª¿ÜÆݵ尡 Áß°³ ¿ªÇÒÀ» ¼öÇàÇß´Ù. Çö´ë °è¿»çµéÀÌ KOMA°¡ ¹ßÇàÇÑ ÁÖ½Ä ¿¬°èÇü ä±ÇÀ» »çÁÖ´Â ´ë½Å, KOMA´Â ÀÌ ´ë±ÝÀ» ÀÌ¿ëÇØ COGIÀÇ ÁÖ½ÄÀ» ÁÖ´ç 10´Þ·¯¾¿ 705¸¸5000ÁÖ¸¦ »çÁÖ´Â ¹æ½ÄÀ¸·Î, »ç½Ç»ó û»ê ÀýÂ÷¿¡ µé¾î°¡ ÀÖ´Â COGI¿¡ ¹«·Á 7000¸¸´Þ·¯¸¦ ÅõÀÚÇß´Ù. ¸»ÇÏÀÚ¸é Çö´ë 5°³ °è¿»ç°¡ ÃâÀÚÇÑ ¿ª¿ÜÆݵ尡 ºÎ½ÇȵÇÀÚ Çö´ëÁõ±ÇÀ» ¸Å°³·Î Çؼ ´Ù½Ã °è¿»çÀÇ ÀÚ±ÝÀ» ½ñ¾Æº×´Â, ¼øȯ½Ä ³»ºÎ °Å·¡°¡ ÀÌ·ïÁ³´Ù´Â °ÍÀÌ´Ù.
KOMAÆݵåÀÇ Ã¤±ÇÀ» »çµéÀÎ Çö´ë °è¿»çµéÀº ÀÌ¿¡ ´ëÇØ ¡°98³â 6¿ù, 235¾ï¿ø »ó´çÀÇ Ã¤±ÇÀ» ¸ÅÀÔÇÑ °ÍÀº ÇÁ¶û½ºÀÇ Å©·¹µð¸®¿À³× Áõ±ÇÀÇ ÅõÀÚ ±ÇÀ¯ ¶§¹®À̾úÀ¸¸ç KOMA°¡ Çö´ëÁõ±ÇÀÇ 100% ÃâÀÚ·Î ¸¸µé¾îÁø Æݵå¶ó´Â »ç½ÇÀº ³ªÁß¿¡¾ß ¾Ë¾Ò´Ù¡±°í ÁÖÀåÇÏ°í ÀÖ´Ù. ±×·¯³ª Áö³ ´Þ Çö´ëÁß°ø¾÷ ÁÖÁÖÃÑȸ¿¡¼ Âü¿©¿¬´ë¸¦ ´ëÇ¥ÇØ ÀÌ ¹®Á¦¸¦ Ãß±ÃÇß´ø ±èÁÖ¿µº¯È£»ç´Â ¡°Çö´ëÃøÀÌ Å©·¹µð¸®¿À³× Áõ±ÇÀ» ³»¼¼¿ì°í ÀÖÁö¸¸ ÀÌ È¸»ç´Â ¿î¿ë»ç¿¡ ºÒ°úÇÏ°í ½ÇÁ¦ ä±ÇÀÇ ¹ßÇà ÁÖü´Â Çö´ëÁõ±ÇÀÌ 100% ÃâÀÚÇÑ KOMA¡±¶ó¸é¼ ¡°ÁÖ°¡Á¶ÀÛ °ü·Ã ´ëåȸÀDZîÁö °¡Á³´ø Çö´ëÃøÀÌ KOMAÀÇ ½Çü¸¦ ¸ô¶ú´Ù´Â °ÍÀº ¾îºÒ¼º¼³¡±À̶ó°í ºñ³Çß´Ù.
Çö´ëÃøÀÌ ÀÌ ¿ª¿ÜÆݵåÀÇ ½Çü¸¦ ¾î´À Á¤µµ ¾Ë°í ÀÖ¾úÀ¸¸®¶ó´Â °ÍÀº Çö´ëÁõ±ÇÀÇ ´ë¿Üºñ º¸°í¼¸¦ Á¤¹Ð ºÐ¼®ÇØ º¸´õ¶óµµ ÃæºÐÈ÷ ÁüÀÛÇØ º¼ ¼ö ÀÖ´Ù. Çö´ëÁõ±Ç º¸°í¼´Â ¿ª¿ÜÆݵ带 ÅëÇÑ °è¿»ç ÁÖ°¡°ü¸® ¹æ¾ÈÀ» Á¦½ÃÇÏ¸é¼ Æݵå ÁÖÁÖÀÇ ³ëÃâ °¡´É¼ºÀ̳ª ³»ºÎÀÚ °Å·¡ ÀÇȤÀÌ Á¦±âµÉ °æ¿ì¿¡ ´ëºñÇØ »ó¼¼ÇÑ ´ëÀÀ¹æ¾È±îÁö ºÐ¼®ÇØ ³õ°í Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. ÀÌ º¸°í¼´Â ¿ª¿ÜÆݵ尡 ±¹³» Áõ½Ã¿¡ ÅõÀÚÇϱâ À§ÇØ ÅõÀÚ µî·ÏÀ» ÇÒ ¶§ ÆݵåÀÇ ÁÖÁÖ°¡ °ø°³µÉ °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù°í ¾ð±ÞÇÏ¸é¼ ÁÖÁÖÀÇ ½Çü°¡ µå·¯³ª´Â °ÍÀ» ÇÇÇϱâ À§Çؼ´Â ¡®ÆÝµå ³³ÀÔ ´çÀÏ À¯Åë½ÃÀå¿¡¼ ½ÇÁúÅõÀÚÀÚ¿¡°Ô ¸Å°¢ÇÏ´Â ¹æ½ÄÀ» ÅÃÇØ¾ß ÇÑ´Ù¡¯°í Á¶¾ðÇÏ°í ÀÖ´Ù.
¡®¹®Á¦¡¯ ¹ß»ý½Ã ´ëÀÀ¹æ¾Èµµ Á¦½Ã
¶ÇÇÑ ÆÝµå ¿î¿ë°úÁ¤¿¡¼ Á¦±âµÉ ¼ö ÀÖ´Â À§Àå ÁöºÐ ÃëµæÀ̳ª ³»ºÎÀÚ °Å·¡ ÀÇȤ¿¡ ´ëÇؼµµ ¡®ÆݵåÀÇ Á¾¸ñ´ç ÅõÀÚÇѵµ°¡ ÃÑÀÚ»êÀÇ 20%·Î Á¦ÇѵǾî ÀÖ°í, ½ÇÁúÀûÀ¸·Î ¿Ü±¹ÀÎ ÅõÀÚÀÚÀÇ À̸§À¸·Î µî·ÏÀÌ µÇ±â ¶§¹®¿¡ ¹®Á¦ ¹ß»ýÀÇ ¼ÒÁö°¡ ¾ø´Ù¡¯°í Á¤¸®Çسõ°í ÀÖ´Ù.
¹°·Ð Á¤È®È÷ ¸»ÇÏÀÚ¸é Çö´ë °è¿»çµéÀÌ ÁÖ°¡Á¶ÀÛ »ç°Ç¿¡ µ¿¿øµÈ ¿ª¿ÜÆݵåÀÇ ½ÇÁ¦ ÁÖÀÎÀÌ ´©±¸¿´´ÂÁö¸¦ ¾Ë¾Ò´ÂÁö ¸ô¶ú´ÂÁö ÆÇ´ÜÇÒ ¼ö ÀÖ´Â Áõ°Å´Â ÇöÀç·Î¼´Â ´ç»çÀÚµéÀÇ Áõ¾ð ÀÌ¿Ü¿¡´Â ¾ø´Ù. ±×·¯³ª Âü¿©¿¬´ëÃøÀÌ Çö´ëÃøÀ» »ó´ë·Î ³»³õÀº ¹Î»ç¼Ò¼ÛÀÌ ¾ÆÁ÷ ÁøÇàÁßÀ̱⠶§¹®¿¡ ÀÌ ¹®Á¦´Â ÀçÆÇ °úÁ¤¿¡¼µµ ¶ÇÇѹø ³í¶õÀ¸·Î ¶°¿À¸¦ Àü¸ÁÀÌ´Ù.
<Ç㸸¼· ±âÀÚmshue@donga.com>
|