個別株式のオプションと株価指数の先物を利用して株価下落のリスクを最小化した、株式連携証券（ＥＬＮ・Equity Linked Note）が、新たな投資商品としてお披露目された。サロマン・スミスバー二—（ＳＳＢ）証券と証券業界が２２日明らかにしたところによると、ＳＳＢは４月１１日、ＫＴが保有していたＳＫテレコムの株式１００万株を、２６５７億ウォン（およそ２億ドル）で買収し、この株を担保にしてＥＬＮを発行した。このＥＬＮは、国内の保険と年金基金から１億ドル分、外国人投資家が１億ドル分を買収したとされる。
ＥＬＮは、ＳＫテレコムの株価下落に備え、同株式のPut Option（株を売る権利）を買収し株価下落のリスクを排除しているところが特徴。
今回のＥＬＮ発行を通じて△ＫＴは、保有していたＳＫテレコムの株式１００万株（発行株式の１.１％）を、株価に影響を与えずに売却できたほか△ＥＬＮを買収した者は、株価下落のリスクを避けられるものと分析される。ＫＴとＥＬＮ買収者はこれに対する見返りとして、ＳＳＢ側に売買代金のおよそ１％を発行・仲介手数料として支払ったとされる。
洪贊善 hcs@donga.com
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