한은, 등 떠밀린 빅 스텝… 또 방심하다 정책 실기 말아야

　한국은행이 어제 기준금리를 0.5%포인트 올리는 ‘빅 스텝’을 단행했다. 사상 처음 5번 연속으로 금리를 올렸을 뿐 아니라 7월 0.5% 인상 이후 석 달 만에 인상 보폭을 키웠다. 높은 물가와 ‘강 달러’의 영향으로 치솟는 원-달러 환율을 안정시키기 위한 조치다. 그러나 경기침체와 가계부채에 대한 우려로 소폭, 점진적 인상을 고수하려다가 글로벌 경제상황 악화에 등이 떠밀려 다시 빅 스텝에 나섰다는 비판을 피하기 어렵게 됐다.

　이번 인상으로 한국의 기준금리는 2.5%에서 3.0%로 높아졌다. 3%대 진입은 2012년 10월 이후 10년 만이다. 한은 목표치 2%를 크게 웃도는 5%대 소비자물가 상승률 등으로 인상은 예고된 것이었다. 게다가 올해 노벨경제학상을 받은 벤 버냉키 전 미 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 “매우 강한 달러 때문에 아시아 등 신흥시장이 자본유출 위기에 직면해 있다”고 경고할 정도로 환율 문제가 심각하다. 한국 역시 환율이 폭등하면서 원유, 원자재 수입 부담이 커졌고 무역적자까지 급증하고 있어 금리인상으로 대응할 수밖에 없는 상황이다.

　문제는 한은이 작년 8월부터 기준금리를 높이기 시작했는데도 올해 3월부터 올린 미국에 추월당해 한미 금리가 역전됐다는 점이다. 3.0∼3.25%인 미국 기준금리는 여전히 한국보다 높고, 연내 두 차례 추가 인상으로 연말에 4.5% 정도까지 높아질 가능성이 크다. 한은이 올해 금리를 올릴 마지막 기회인 11월에 큰 폭으로 인상해도 따라잡는 게 어렵다.

　상황이 이렇게 된 건 미국 금리가 지난달까지 3연속 0.75%씩 가파르게 오르기 어려울 것이라고 이창용 총재와 금융통화위원들이 오판했기 때문이다. 제롬 파월 연준 의장이 8월 말 “물가가 잡힐 때까지 금리를 계속 올리겠다”고 발언했을 때에도 이 총재는 “한국 금리를 더 빠르게 올리지는 않을 것”이라고 했다. 하지만 결국 “0.25%씩 점진적으로 인상하겠다”는 사전예고를 뒤집으면서 이번에 큰 폭으로 금리를 올려야 했다.

　한은의 판단 착오와 실기가 반복되면 국내외 금융시장의 신뢰는 약해질 수밖에 없다. “외환보유액은 부족하지 않다” “연간 경상수지 흑자가 유지된다”는 한은 발표마저 시장이 믿지 못하는 일이 벌어질 수 있다. 기준금리와 관련해 한은은 더 이상 섣불리 상황을 예단하거나, 형식에 얽매이지 말고 신속하고 유연하게 물가와 환율변동에 대처해야 한다.