삼성車문제 조기해결「묘수」있나?

삼성생명 상장에 대한 특혜논란이 확산되면서 삼성계열사가 이건희(李健熙)회장의 삼성생명 주식 400만주를 장외에서 매입, 조기(早期)현금화하는 방안이 삼성차의 새로운 해결책으로 모색되고 있다.

정부측과 삼성차 채권단은 삼성생명 상장에 대한 비판 여론을 우회하면서 삼성자동차 문제를 조기에 해결할 수 있는 차선책으로 간주하고 있어 삼성의 수용여부가 주목된다.

▽장외매입으로 조기현금화〓대안없이 삼성생명 상장만 연기하면 삼성자동차 처리방안은 그순간 백지화되고 만다. 현재 한빛은행 등 채권단은 상장을 전제하지 않고는 이회장이 제출한 400만주의 담보가치를 인정할 수 없다는 입장. 특히 삼성자동차 발행 회사채 2조1000억원에 대해 신용으로 지급보증한 서울보증보험의 대지급(代支給) 기일이 돌아오는 등 부채 만기가 속속 도래해 상장을 무작정 미루기 어려운 상황. 부채상환 요청이나 구상권 행사가 러시를 이룰 경우 삼성자동차의 부도를 막기 어려워진다.

이런 사태를 막으려면 조속히 채권단에 현금을 지원할 필요가 있고 그 방안으로 제시된 것이 삼성 계열사가 이회장 주식을 장외매입하고 그 대가로 주당 70만원의 자금을 지원하는 방안이다.

그러나 이 방안의 걸림돌은 삼성의 현금동원 능력과 삼성 계열사주주들의반발. 2조8000억원에 달하는 자금을 당장 마련하기가 쉽지 않고 현금을 마련한다고 해도 상호출자 규제조항에 걸려 이를 피하기가 쉽지 않다.

또 삼성 계열사 상장을 전제로 한 평가가격인 70만원은 삼성생명 주식의 장외거래가격에 못미쳐 외국투자자와 소액투자자의 반발도 예상된다.

그러나 당초 빅딜협상에서 제시된 3조1000억원의 채무분담안보다는 손해가 적고 삼성생명이 상장되면 일거에 현금을 회수할 수 있어 주주들이 이해해 줄 것으로 정부는 기대하는 눈치다.

▽부산공장 조기가동〓삼성차는 일단 재가동으로 가닥이 잡혔다. 그러나 구체적인 계획이 현재로선 전혀 없고 특히 지금의 공장정상화 논의자체가 내년 총선을 의식한 민심수습 성격이 강해 총선이 끝난 후 삼성차의 장래는 지극히 불투명한 상황이다.

삼성차는 일단 법정관리계획에 의해 청산절차를 밟게 되나 부산공장은 자동차 생산기지로 계속 활용한다는 것이 정부의 방침.

현재 부산공장의 가장 유력한 인수 후보는 대우그룹.

대우는 당장 동원할 수 있는 현금이 많지 않기 때문에 자산부채인수(P&A)방식을 택할 가능성이 높다. 즉 삼성은 부산공장 담보부채 8000억원 이외의 부채만 정리하고 대우는 삼성에 자산(설비와 부지)가치와 부채 8000억원의 차액을 지불하고 공장을 인수하게 된다. 이와 동시에 삼성자동차법인은 청산된다.

채권단은 대우가 떠안은 부채 8000억원의 상환조건을 장기분할상환 등으로 완화해주고 시설 및 운영자금도 지원해줄 것으로 보인다. 대우가 부산공장을 인수한다 해도 삼성의 SM5 모델을 계속 생산할지, 다른 용도로 활용할지는 미지수다. SM모델은 생산할수록 손해가 나기때문.

정부는 대우가 삼성차를 인수하지 않을 경우 일단 공장을 가동시키고 회사정리계획에 따라 인수자를 물색할 방침이다. 인수대상으로는 현대나 해외업체를 염두에 두고 있으나 이들이 관심을 보일 가능성은 희박하다.이런 일련의 계획이 표류할 경우 자칫하면 삼성차 부산공장은 고철덩어리로 전락할 가능성이 매우 높다.

〈이철용기자〉lcy@donga.com