[증시로 불똥튄 안정론]與가 총선서 패하면 주가는?

‘4·13’총선을 앞두고 여야간 논란이 됐던 ‘안정론 공방’이 2일에는 ‘주식시장의 총선변수’ 논쟁으로 번졌다.

공방의 계기는 1일 발표된 삼성증권의 보고서. ‘해외투자가의 유형과 투자행태’라는 제목의 이 보고서는 “지난해 외국인투자가 급증했던 것은 현 정부의 강력한 개혁의지 때문”이라며 “외국인 투자자들이 우려하는 최악의 시나리오는 여당이 총선에서 패한 뒤 기업 및 금융기관 구조조정 후퇴와 정책혼선”이라고 지적했다.

그러자 민주당은 기다렸다는 듯이 “안정론의 실체를 경제적으로 분석한 것”이라고 반겼다. 정동영(鄭東泳)대변인은 2일 “S&P와 무디스 등 신용평가기관이 우리의 국가신용등급을 올릴 때 재벌개혁의 지속과 정치안정을 주문했다”면서 “여당 승리와 야당 승리 중 어느 쪽이 정치안정에 도움이 되는지는 분명하다”고 주장했다.

반면 한나라당은 발끈했다. 이한구(李漢久)정책실장은 “역대 선거에서 야당이 승리했다고 증시가 오락가락한 적이 있었느냐”면서 “한나라당의 주장은 개혁을 제대로 하자는 것이며, 최근 외국인들의 투자 기피 움직임은 현 정부의 개혁이 지지부진하기 때문”이라고 반박했다.

역대 총선을 전후한 주가 추이를 분석해 보면 야당이 선전한 85년 ‘2·12’총선과 92년 ‘3·24’총선의 경우 선거가 끝난 뒤 주가 하락폭은 2∼3포인트였다. 반면 여당이 수도권에서 선전한 96년 ‘4·11’총선의 경우 총선 다음날 종합주가지수가 20.65포인트 상승하기도 했다. 그러나 주식시장의 경우 당시 경기상황 등 경제적인 요인들이 중요한 변수여서 선거결과와 주가 추이를 직접 연결시키는 것은 무리라는 지적도 없지 않다.

<공종식기자>kong@donga.com