[증권]뻥튀기 우선주 뒤통수 조심

외부감사인이 감사의견을 거절해 23일 상장이 폐지된 인천정유 보통주의 마지막 가격은 55원. 반면 우선주 값은 23만500원이었다. 우선주 값이 보통주 값의 4190배인 셈이다.

23일 거래소 시장에는 인천정유처럼 보통주보다 우선주가 비싼 종목이 52개나 됐다. 이 같은 현상은 주식의 본질가치를 반영한 것은 물론 아니다. 이종우 미래에셋증권 운용전략센터 실장은 “시장의 결함이 낳은 가격 왜곡현상”이라고 설명했다.

‘배보다 배꼽이 커진’ 이들 종목에는 웃지 못할 사연도 많다.

▽주식수가 적다〓이들 종목의 가장 큰 특징은 주식 수가 적다는 것. 인천정유 우선주는 고작 51주가 전부였다. 회사 관계자들이 입에서 입으로 전해온 사연은 이렇다.

회사는 80년대 말 전환사채를 발행했다. 90년대 만기가 되자 모든 투자자가 사채를 내놓고 현금을 받아갔다. 그러나 유독 한 주주만이 주식을 달라고 고집해 51주의 우선주가 탄생한 것. 이 회사 주식담당자는 “이 주주는 한번도 주식을 팔지 않고 사망했고 아들이 주식을 상속했다”며 “거래는 한번도 안됐지만 매수호가가 가격을 올렸다”고 말했다.

실제로 우선주와 보통주의 괴리율이 -1000%보다 낮은 16개 종목은 주식수가 수십∼수천주에 불과한 경우가 대부분이다.

▽우선주 거품의 잔재〓정의범 한화증권 과장은 “일부 종목은 1999년에 발생한 ‘우선주 거품사태’ 당시 가격이 올랐다가 정상화되지 않은 것”이라고 설명했다. 우선주 거품사태란 99년 중반부터 우선주에 투기열풍이 불면서 100여개 종목의 우선주 값이 한꺼번에 보통주를 뛰어넘은 일을 말한다.

22일 종가가 30만원인 충남방적 우선주가 대표적인 경우. 이 주식은 1만원대를 유지하다 99년 7월부터 급등하기 시작해 2000년 11월 42만원선까지 올라갔다. 그러나 거품이 빠지고 거래가 끊어지자 주가가 정상을 회복하지 못하고 있는 것. 최근에도 이 주식은 3월12일 180주가 거래된 이후 거래가 전혀 없다.

▽누군가 장난을 친다〓문제는 꾸준히 거래되는 종목들에 있다. 거래가 된다면 누군가가 터무니없이 비싼 값에 주식을 샀다는 뜻인데 도무지 누가 왜 거래했는지 합리적으로는 설명이 되지 않기 때문이다.

올 2월 정리금융공사와 동원증권이 있지도 않은 주식 1만5000주를 공매도해 유명해진 현대금속 우선주는 22일 7970주가 거래되며 상한가인 5만3500원에 장을 마쳤다. 정작 현대금속 보통주의 종가는 1700원에 불과했다. 신호유화 아남전자 보해양조 한신공영 등도 22일 우선주가 260∼2410주 거래되며 상한가를 나타냈다.

누가 주식을 샀는지에 대해 해당 회사 관계자와 증권 전문가들의 한결같은 대답은 “알 수 없다”는 것. 동방아그로 주식담당자는 “아마도 주식을 가지고 있는 사람끼리 재미로 사고 팔며 값을 올리고 있는 것으로 추측된다”고 말했다.

이종우 실장은 “일부 주식에는 증시를 모르는 개인투자자를 유혹하기 위해 작전세력이 개입할 소지도 있어 초보자들은 매매하지 않는 것이 원칙”이라고 말했다.

▽대책은 없나〓남영태(南永台) 증권거래소 부이사장은 현대금속 공매도 사건 당시 “주식 수가 적은 종목은 자진해서 상장폐지하도록 유도하고 있다”고 말했다.

그러나 엄연히 주인이 있는 종목을 막무가내로 상장폐지하기 어렵다는 것이 회사 관계자들의 고민이다.

신석호기자 kyle@donga.com

우선주가 보통주보다 비싼 상장 종목 (단위:원,%,주)
	우선주값	보통주값	괴리율	우선주수	비고
인천정유1	230,500	55	-418,990	51	상장폐지
인터피온	166,500	230	-72,291	506	관리종목
동방아그	333,000	3,675	-8,961	250	감리종목
충남방적	300,000	4,050	-7,307	165
리젠트화재	13,900	220	-6,218	1,000,000	거래정지
대창공업	236,500	5,000	-4,629	214
신호유화	152,000	3,580	-4,145	622
수산중공	14,000	435	-3,118	15,310	거래정지
현대금속	53,500	1,700	-3,047	22,680	감리종목
아남전자	243,000	9,050	-2,585	2769	감리종목
동양철관	22,150	1,090	-1,932	23,190
핵심텔레텍	145,000	8,800	-1,547	2,727	관리종목
보해양조	117,500	7,450	-1,477	2,551
경농	185,000	11,800	-1,467	336
대구백화	239,000	19,750	-1,110	4,282
한신공영	188,000	15,800	-1,089	8,139	관리종목

22일 종가기준. 우선주괴리율=(보통주값-우선주값)÷보통주값×100