[증권]KT 공모주 가격 16일 종가 기준

KT(옛 한국통신)의 정부지분 매각을 앞두고 어떤 조건으로 민영화가 이뤄질지에 투자자들의 관심이 모아지고 있다.

정부는 KT지분 28.37%(8857만주)를 △주식(14.53%, 4528만주)과 △교환사채(13.84%, 4317만주에 해당·EB)로 나눠 매각한다. 주식은 얼마나 싼 가격에 살 수 있는지, EB의 이자율은 어느 수준인지가 투자 포인트다.

▽어떻게 진행되나〓먼저 주식을 판 뒤 주식매입자에게 EB를 살 기회를 우선 부여한다. 주식의 공모가는 16일 종가를 기준으로 약 5% 싼 수준에서 결정될 것으로 보인다. 할인비율이 5%밖에 되지 않는 등 조건이 좋지 않으므로 EB를 유리하게 발행해 보상하려는 것이란 분석.

공모가가 결정되면 17, 18일 일반 청약을 받으며 21일엔 EB 청약을 받을 예정. 14일 확정되는 EB의 발행조건은 액면 이자율이 연 2∼3%, 만기보장수익률이 연 4% 안팎으로 추정되고 있다. 만기보장수익률 연 4%란 3년 동안 주식으로 교환하지 않은 투자자에겐 원금을 돌려줄 때 연리 4%로 정산해 준다는 의미.

진영완 한화증권 애널리스트는 “올 초 SK글로벌이 발행한 SK텔레콤의 EB는 액면 이자율이 2%, 만기보장수익률이 3%였던 만큼 조건이 비교적 좋은 편”이라고 말했다.

▽이런 게 특이하다〓일반 공모주청약과는 달리 △현재 주식에 투자하지 않더라도 청약 당일 증권계좌를 만들어 △여러 증권사에서 청약할 수 있다. 청약증거금을 100% 내야 하는 만큼 청약대출을 이용하면 부담을 덜 수 있다. 이자율은 연 8% 수준.

EB는 주식청약에 참가한 투자자에게 우선권이 있다. 청약을 통해 1000만원어치의 KT주식을 샀다면 EB는 배정금액의 110%(1100만원)를 우선적으로 받을 수 있는 것. 단 공모주청약에 참가하지 않은 투자자도 일반 청약 형식으로 참가할 수 있다.

▽투자시 유의점〓공모주가 시가보다 싼 가격에 발행된다고 반드시 유리한 것은 아니다. 노근환 동양증권 애널리스트는 “정부 지분이 완전히 팔리지 않으면 주가가 빠질 수 있다”며 “투자자들은 청약할 때부터 배정받을 때까지 주식을 팔 수 없어 위험이 있다”고 지적했다.

또 민영화가 장기적 호재이지만 단기적으로는 대규모 물량 부담으로 주가 상승에 걸림돌이 된다는 지적. 조익재 메리츠증권 투자전략팀장은 “주가가 조금만 올라도 차익을 챙기려는 매물이 나와 단기적으로는 주가가 크게 오르기 어렵다”고 말했다.

이나연기자 larosa@donga.com

KT지분매각 일정과 주요 체크 포인트
일정	날짜	체크포인트
공모주식의 할인 또는 할증률 결정	15일	5% 내외로 싸게 발행될 가능성
공모주 가격 최종 결정	16일	16일 종가에다 15일에 결정된 할인, 할증률을 가산
주식청약	17, 18일	주간사인 삼성, LG, 현대증권과 대우 대신 동원 굿모닝증권에서 청약 업무
교환사채 청약	21일로 예정	주식배정금액의 110%까지
공모주청약 미체결분 환불	24일
주식 및 교환사채 교부	25일	주식거래 가능
교환사채의 주식교환 신청	6월25일	주식교환 신청 뒤 교환까지 최대 나흘이 걸려 주가변동 위험이 있음