[기업]국민銀, 카드사업 통합 고민

국민은행은 국민카드를 어떻게 처리할까.

은행합병에 따른 신용카드사업 부문의 중복을 피하고 주주가치를 높이려면 통합은 불가피하다. 그러나 처리 방안별로 실익이 복잡하게 얽혀 있는 데다 내부 반발도 만만치 않을 것으로 예상돼 고민하고 있는 것.

이달 말로 예정된 KPMG의 컨설팅 결과를 앞두고 시장에선 ‘국민은행이 국민카드를 인수한다’는 풍문이 급격히 퍼지고 있다. 은행 측은 즉각 공시를 통해 “아직 결정된 바가 없다”며 진화(鎭火)에 나섰다.

국민은행의 선택은 크게 △은행에서 옛 주택은행의 BC카드 사업부문을 떼 국민카드에 합치는 방안과 △국민카드를 은행에 합병시키는 방안으로 나뉜다.

현재 시장의 흐름은 첫 번째 방안처럼 국민카드의 몸집을 불려 공격적으로 시장 점유율을 높이는 쪽. 또 약 1조원으로 예상되는 매각대금이 들어온다는 점, 궁극적으로 BC카드와 국민카드의 시너지가 은행의 순이익(지분법 평가익) 증가로 이어질 수 있다는 장점도 있다.

그러나 은행으로서는 주요 영업활동의 수익원을 잃는다는 점에서 쉽지 않은 선택. 이준재 LG투자증권 애널리스트는 “국민은행 영업이익 중 카드사업 부문이 18%를 차지한다”고 지적했다.

이 때문에 국민카드의 대주주(76.83% 소유)인 국민은행이 자회사인 국민카드를 인수하는 방안이 강력히 떠오르고 있다. 은행의 주요 수익원인 카드 사업을 강화하면서 카드사 고객 정보를 공유할 수 있는 등의 시너지를 누릴 수 있다.

은행 내 사업부문으로 남기면 카드사업의 조달 비용이 크게 준다. 한정태 미래에셋증권 애널리스트는 “은행의 조달비용은 카드사보다 1.5%포인트가량 낮다”면서 “국민카드가 조달비용을 1%포인트만 낮추더라도 올해는 약 743억원, 내년엔 945억원의 이익이 늘어난다”고 설명했다. 한 애널리스트는 또 “이미 카드업은 성장세가 꺾인 만큼 분사를 통한 시장점유율 경쟁은 무의미하다”면서 “은행이 국민카드를 인수하는 게 은행의 주주가치를 높이는 최선의 방법”이라고 주장했다.

그러나 형식적으로는 국민카드가 BC카드에 통합되는 것이어서 내부 반발이 거셀 것으로 예상된다.

이나연기자 larosa@donga.com