[증권/기업실적표 제대로 보기]영업이익이 가장 중요

기업 실적이 주가에 큰 영향을 미친다는 사실은 상식에 속한다. 그러나 막상 실적이 발표되더라도 이를 어떻게 투자에 활용해야 할지 모르는 투자자들이 적지 않다.

실적을 투자에 활용하는 방법 다섯 가지를 소개한다.

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▽영업이익 중시〓매출보다는 이익을, 그 중에서도 특히 영업이익을 중시하는 게 좋다. 영업이익은 말 그대로 회사가 장사를 얼마나 잘 했느냐를 나타내는 지표.

여기에는 그 기간에만 특별히 발생한 특별손익이나 환차손, 금융비용 등이 포함되지 않으므로 ‘회사의 순수한 장사 실력’을 가늠할 수 있는 지표가 된다.

▽경상이익은 이유를 따져야〓경상이익이 크게 좋아진 기업은 그 이유를 한 번 따져봐야 한다. 두자릿수대 고금리 부채를 지난해 다 털어 버려 올해부터 금융비용이 크게 줄었을 수도 있고 환율 등락에 의해 경상이익이 좋아졌을 수도 있다. 기업의 실력보다는 경영 환경의 변화로 이익이 증감했다는 뜻. 이 경우 이 같은 경영환경 변화가 앞으로도 지속될지를 따져봐야 한다.

▽반기 실적임을 감안〓이번에 발표된 실적은 2·4분기 실적이 아니라 반기 누적 실적이다. 1·4분기 실적이 워낙 좋았던 회사는 2·4분기 실적이 다소 나빠도 반기 실적이 전체적으로 좋아 보일 수 있다. 1·4분기에 미리 충분히 벌어둔 덕에 반기 실적이 좋아 보이는 기업이라면 실적 호전에 큰 의미를 두기 어렵다.

▽주가 반영 여부 확인〓주요 기업은 상반기 실적을 8월초부터 미리 발표해왔다. 실적이 주가에 다 반영됐다는 의미. 따라서 관심 종목의 실적을 살필 때 실적 발표가 언제 이뤄졌는지, 주가에 이미 반영됐는지 여부를 반드시 확인해야 한다.

▽결과보다 추세를〓실적이 좋아졌다고 우르르 몰려가 주식을 사면 좋은 결과를 얻기 어렵다. 좋은 투자자는 평소부터 관심 있는 종목의 실적 및 경영 환경 변화를 유심히 살피고 실적 호전이 예상되면 발표 전에 미리 주식을 사둔다.

발표된 실적을 당장 투자에 활용하려 하기보다는 관심 기업의 경영 환경이 어떻게 변하는지 추세를 짐작하는 자료로 사용하는 게 바람직하다.

이완배기자 roryrery@donga.com

▼삼성 순익 4조5436억… 10개그룹 총액보다 많아▼

한국 11개 주요 그룹이 상반기에 모두 이익을 내는 등 실적이 크게 좋아졌다. 또 11개 그룹 순이익 규모도 지난해 상반기에 비해 배 이상 늘어났다.

공정거래위원회의 출자총액제한 대상 19개 그룹 가운데 공기업을 뺀 11개 그룹의 올해 상반기 순이익은 8조7298억원으로 지난해보다 104.28% 증가했다. 반면 매출은 지난해에 비해 0.20% 소폭 증가하는 데 그쳤다.

그룹별로는 삼성그룹의 실적이 두드러졌다. 삼성그룹 매출은 지난해 동기보다 11% 늘어난 47조원, 순이익은 무려 70% 증가한 4조5436억원을 나타냈다.

현대자동차도 매출이 지난해보다 12% 늘어난 23조원, 순이익은 40% 증가한 1조5428억원을 나타냈다. 그룹 전체의 수익성도 크게 개선됐다.

LG그룹은 매출은 0.20% 소폭 증가했지만 순이익은 지난해에 비해 122%나 늘어나 수익성이 크게 좋아졌다. SK그룹은 매출은 지난해보다 1.19% 줄었으나 순이익은 135% 증가했다.

지난해 상반기 적자를 냈던 한진 현대 금호 현대중공업 한화 등 5개 그룹도 올해 상반기 모두 흑자로 돌아섰다. 그러나 두산중공업의 장기파업을 겪었던 두산그룹은 11개 그룹 중 유일하게 순이익이 지난해보다 2263억원 줄어들었다.

이완배기자 roryrery@donga.com

주요 그룹별 영업실적(단위:억원, %)
삼성	매출액	468,510	10.95
	순이익	45,436	70.23
LG	매출액	146,508	0.20
	순이익	2,772	121.68
SK	매출액	216,573	-1.19
	순이익	15,217	135.89
현대자동차	매출액	231,462	11.64
	순이익	15,428	39.65
한진	매출액	62,396	-2.89
	순이익	3,769	흑자전환
현대	매출액	121,958	-34.48
	순이익	1,077	흑자전환
금호	매출액	18,039	1.20
	순이익	730	흑자전환
현대중공업	매출액	42,562	6.33
	순이익	736	흑자전환
한화	매출액	23,177	-10.63
	순이익	87	흑자전환
두산	매출액	27,644	7.70
	순이익	515	-81.46
동부	매출액	18,265	-6.49
	순이익	1,531	65.50

공정거래위원회가 정한 출자총액제한 19개 그룹 중 공기업을 제외한 11개 그룹의 실적. LG그룹은 LGEI LGCI 생활건강 화학 카드 등 5개사 제외.
자료:증권거래소 한국상장회사협의회