“토종기업을 지켜라” 적대적 M&A 위험한 기업에 집중투자

‘기업 사냥꾼’ 칼 아이칸 씨를 비롯한 아이칸연합군이 KT&G를 공격하면서 외국자본의 국내 기업 인수합병(M&A)에 대한 관심이 높아진 가운데 국내 자본을 모아 국내 기업의 경영권 방어를 돕는 ‘백기사 펀드’가 나온다.

우리자산운용은 적대적 M&A의 표적이 될 수 있는 주요 기업에 투자하는 ‘우리 토종기업 혼합투자신탁1호’ 펀드를 이달 중 내놓을 것이라고 8일 밝혔다. 이 펀드는 공모 펀드로 개인도 투자할 수 있다. 이에 앞서 황영기 우리금융지주 회장은 6일 “토종 금융자본이 힘을 합쳐 지켜야 할 기업들을 지켜야 한다”고 말했다.

우리자산운용 마케팅팀 류경식 씨는 “M&A 대상이 될 수 있는 기업은 자기자본이익률(ROE)이 높고 주가순자산비율(PBR)과 대주주 지분이 낮은 공통점이 있다”며 “적대적 M&A를 막는 백기사 역할을 하면서 높은 수익도 기대할 수 있을 것”이라고 설명했다.

순이익을 자기자본으로 나눈 ROE가 높으면 실적이 좋은 기업으로 볼 수 있다. 주가를 주당 순자산으로 나눈 PBR가 낮다는 것은 상대적으로 저평가돼 있다는 뜻.

류 씨는 “한 종목에 자산의 10% 이상을 투자할 수 없는 공모 펀드이기 때문에 펀드 규모가 매우 커지지 않는 한 경영권 분쟁에서 주도적인 역할을 할 수는 없다”며 “그러나 세력이 팽팽하다면 결과를 좌우하는 ‘캐스팅 보트’가 될 수 있을 것”이라고 말했다.

우리자산운용은 투기자본이 들어오는 등 지배구조에 문제가 있거나 경영 상태가 좋지 않은 기업에 대해서는 이 펀드를 통해 기관투자가로서 적극적으로 의사를 표시할 방침이다.

경영권을 위협받을 가능성이 있는 기업 (단위:%)
회사	최대주주	최대주주 지분	외국인 지분
포스코	SK텔레콤	2.85	68.55
KT&G	중소기업은행	15.77	59.88
SK	SKC&C	13.69	51.59
대림산업	대림코퍼레이션	24.03	59.76
삼성SDI	삼성전자	36.14	28.49
삼성물산	삼성SDI	20.46	33.72
한진해운	조수호	28.15	30.96
한화석유화학	한화	30.90	33.71
쌍용양회	태평양시멘트	22.08	25.20
풍산	류진	29.79	9.56
8일 기준. 자료:증권선물거래소

손택균 기자 sohn@donga.com