[하이리치 종목진단]해외 신규수주 50억$ 달성 기대-GS건설

입력 2008년 4월 10일 15시 10분

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폭발적인 해외 신규수주로 세계 10위권 건설업체로 도약, 6개월 목표가 220,000원 제시

GS건설은 건축, 토목, 주택, 플랜트, 발전, 환경분야 등의 사업을 영위하는 국내 대표 건설업체로서 각 사업분야에서 우수한 인재와 기술력으로 놀랄만한 성장을 거듭해 왔으며, 활발한 국내 • 외 대형 개발사업 수주와 SOC사업으로의 사업영역 확대를 통해 글로벌 기업으로 성장하고 있다.

동사의 지난해 실적을 살펴보면 매출액은 4.63% 증가한 6조112억원, 영업이익은 9.60% 증가한 4420억원, 당기 순이익은 3.43% 증가한 4002억원을 기록했으며, 올해 동사의 매출액은 10.6% 증가한 6조6500억원을, 영업이익은 13.1% 증가한 5000억원, 당기 순이익은 9050억원을 달성을 목표로 하고 있다. 이 같이 양호한 실적전망의 요인으로는 주택분야의 매출증가, 토목과 해외 플랜트 사업의 이익률 증가 등을 들 수 있다.

먼저 주택, 건축사업부문을 살펴보면 올해의 매출, 이익 성장은 재건축, 재개발 물량의 착공 본격화로 주택부문의 기여도가 가장 클 것으로 보이는데, 동사는 이 부문에서 작년 연간 16,902가구를 공급, 사상 최초로 대형 건설사 중 최다 가구수 분양을 기록했다. 이는 2006년의 4,184가구대비 4배 수준이며 현재 동사의 재개발, 재건축 수주잔고는 10조원에 달하고 있어 매출액 중 주택부문의 차지하는 비중이 꾸준히 증가해 향후 35% 이상으로 증가할 전망이다.

이를 통해 동사의 지난 4분기 매출액은 7,110억원으로 전년동기대비 26.3% 증가했고 원가율은 85.5%로 양호한 수준으로, 수익성이 좋은 대규모 프로젝트에 힘입어 올해도 84~85%의 원가율을 유지할 것으로 보인다.

또한 건축부문에서는 경방 K-프로젝트, 동남권 유통단지개발 기존 수주물량의 공사 진행 진척에 힘입어 매출액은 25.8% 증가한 4,730억원을 기록했다.

따라서 동사는 주택과 건축부문의 높은 경쟁력과 ‘자이’ 라는 충성도 높은 브랜드파워를 토대로 동사는 올해 역시 매출과 이익증가를 이룰 것으로 판단된다.

둘째로 토목, 플랜트부문은 수익성이 좋은 SOC사업의 활발한 공사진척도와 마무리로 매출 총 이익률이 지난 4분기 전년동기대비 12.0%에서 22.4%로 향상됐고, 토목부문에서는 SOC 서울외곽순환고속도로의 진척증가로 매출액이 전년동기대비 39.2% 증가했고, 원가율은 77.6%로 대형 건설사 중 가장 우수한 수준을 유지했다.

마지막으로, 가장 주목해야 할 부문은 해외수주와 플랜트 사업영역이다.

동사는 2015년 매출 18조원을 달성하기 위해 주택과 플랜트, 발전과 환경부문을 성장동력으로 해외매출 비중을 2007년 17%에서 2015년 48%까지 높여 세계 10위권 내 건설업체 도약을 목표로 아시아, 중동지역, 아프리카 등 신흥시장에 적극 진출하고 있다.

이와 관련해 2008년 해외부문의 신규수주는 전년대비 40%정도 증가한 40억~50억달러 달성을 예상하고 있는데, 해외 수주를 꾸준히 늘려 향후 총 매출대비 절반 수준까지 확대하는 것을 목표로 하고 있다.

이중 플랜트부문은 오만 아로마틱스 플랜트 증가로 전년동기 4.5%에서 12.1%로 크게 개선됐으며, 분기순이익 또한 영업외손익 개선에 따라 전년동기 대비 87.2% 증가한 1,243억원을 기록했다.

해외부문의 사업확대와 관련, 대표적인 성과 중 하나는 동사가 수주한 이집트 ERC가 발주한 정유시설 건설 프로젝트로 계약 금액만 18억 달러에 이른다. 2개월 내 증액 예정 금액 1억4100만 달러를 포함하면 총 19억4700만 달러 규모이다. 이는 그 동안 정유와 석유화학 프로젝트 분야에서 한국 업체가 해외에서 수주한 단일계약 중 최고 금액이며, 동사는 높은 기술수준과 관리능력 보유로 추가적인 이집트 시장에서의 수주가 예상되고 있다.

결론적으로 동사는 꾸준한 성장을 보이는 주택부문과 이명박 정부 출범 후 예정된 대규모 토목공사와 SOC사업, 활발한 해외수주와 플랜트사업으로 올해도 큰 폭의 외형 성장이 예상되는바 단기목표가 180,000원 6개월 목표가 220,000원 제시하며, 분할매수 접근하는 것이 바람직해 보인다.

하이리치(www.Hirich.co.kr) 애널리스트 마켓리더

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