[하이리치 종목진단] 안철수연구소

투자포인트 - 3분기 실적 시장기대치 대폭 상회, 4분기 성수기 효과 기대
2010년 실적 큰 폭 증가예상
모바일 인터넷 수혜가 예상
관제서비스 해외 진출 등

3분기 실적 시장기대치 대폭 상회

3분기 매출액은 전년동기대비 13.5% 증가한 169억원을 기록하였고, 영업이익은53.3% 대폭 증가한 30억원 당기순이익은 48.4% 증가한 62억원을 기록. 매출액이증가한 이유는 N/W 보안장비 매출 증가와 지속적인 AV 제품 수요 발생에 기인한 것으로 판단된다. 또한 영업이익과 당기순이익이 큰 폭 증가한 이유는 1) 상품 매출보다수익성이 상대적으로 높은 제품 매출과 서비스 매출 위주로 전환되어 영업이익률이 상승하였고, 2) 주식시장 상승에 따라 금융상품 평가이익 등 영업외수지가 대폭 개선되었기 때문으로 추정된다.

4분기 성수기 효과 기대

4분기는 계절적으로 매출이 가장 많은 시기이다. 동사의 V3제품군은 지난해 무료백신으로개인시장의 매출이 감소하였으나, 더 이상의 감소는 없고 안정되어 있으며, 해외에서 그공백을 메우고 있다. 동사는 하드웨어 보안장비인 Appliance 제품 매출에 기대를 하고 있다.이 제품의 3분기까지 누적 수주액은 41억 원으로 지난해 총 매출 38억 원을 넘었지만,아직 부족한 상태이다. 4분기는 하드웨어장비도 성수기로 3분기 이상의 매출을 기대하고 있다. 4분기 소프트웨어 및 하드웨어 모두 성수기 효과로 매출액은 202억 원으로 추정된다.

2010년 실적 큰 폭 상향 조정

2010년 예상 매출액은 전년대비 10.3% 성장한 769억원, 영업이익 21.1% 대폭 증가한 127억원, EPS 1,611원으로 추정된다. 영업이익률은 전년대비1.4%P 상승한 16.5%로 수익성이 개선될 것으로 전망예상. 실적 개선 이유는 1)국내 경기가 예상보다 빠르게 호전되고 있어 공공부문과 민간부문의 전산투자 수요가 증가할 것으로 전망되고, 2) 2009년 출시한 신제품 효과와 수주잔액이 점진적으로 회복되고 있어 신규 수주 증가와 맞물려 매출 증가가 예상되기 때문이다.

모바일인터넷 수혜가 예상

최근 모바일 환경변화로 인해 모바일 Device 및 모바일 네트워크 보안 이슈가 제기되기 시작
1.모바일기기가 PC보다 구체적이고 세부적인 개인정보를 담고 있으며 2.모바일인터넷 네트워크는 누구나 언제 어디서든 쉽게 접근할 수 있다는 점이 오히려 모바일인터넷 환경에서 보안의 중요성을 강조하게 될 것으로 판단

관제서비스 해외 진출 등

동사는 10월 14일 일본법인의 보안관제센터를 열고, 통합보안관제서비스인 AMSS(AhnLab
Managed Security Service)를 일본에 출시하였다. 동사는 일본의 스미쇼 정보 시스템,넷월드 등과 제휴를 맺고, 일본 보안관제 서비스 시장을 적극 공략할 계획이다. 동사는 스미쇼정보 시스템과 협업을 통해 IDC이용 고객을 공략하고, 넷월드와 중소기업 시장을 공략할 계획이다. 또한 동사는 홍콩의 이동통신사인 NWT사와 원격보안관제 서비스 공급및 사업협력을 위한 계약을 체결하였다. 장기적으로 봤을 때 이러한 시장확대는 긍정적으로 판단.
동사는 침체된 국내 백신 시장에서 공공기관 및 기업 시장에서 안정적인 매출을 올리고있다. 이러한 안정성을 바탕으로 동사는 해외 진출, 보안장비, 관제서비스 등 다양한 보안 부문에 진출하여 성장성의 발판을 마련하고 있다.