[머니 컨설팅]금리상승엔 주식형 펀드 ‘분산 투자’ 주목

전문가 추천 포트폴리오 유리… 글로벌 자금 몰려 美시장 매력적
ESG-전기차 등 테마 눈여겨봐야… ‘위험 분산’ 유럽증시 펀드도 권장
채권투자도 일정 비중 유지해야

송영신 SC제일은행 엘시티PB센터 팀장

Q. 직장인 A 씨(39)는 현재 주가연계증권(ELS)과 채권형 펀드에 투자하고 있다. 그런데 내년에는 금리 인상에 따라 채권형 펀드의 수익률이 낮아질 것이라는 얘기를 들었다. 채권형 펀드보다는 주식형 펀드에 투자하는 게 낫다고 하는데 주식형 펀드는 투자해본 경험이 없어 걱정이다. 주식형 펀드에 투자할 때 알아둬야 할 사항들이 어떤 게 있는지 궁금하다.

A. 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 백신 효과로 회복세를 보이던 글로벌 경제는 오미크론 변이 확산, 금리 인상 이슈 등으로 상승세가 꺾인 모습이다. 예전처럼 어떤 종목에 투자해도 ‘중간은 가는’ 흐름은 나타나지 않을 것으로 보인다. 따라서 개인이 직접 투자하기보다는 전문가에게 맡겨 다양하게 분산 투자가 가능한 주식형 펀드에 투자하길 추천한다. 이때 참고할 사항은 다음과 같다.

우선 미국 시장이 여전히 매력적이라는 것이다. 금리 상승에도 미국 기업들은 양호한 실적을 보일 것으로 예상된다. 국제통화기금(IMF)이 전망한 미국의 내년 경제성장률은 5.2%로 다른 신흥국(5.1%)에 밀리지 않는다. 조 바이든 행정부의 인프라 법안 통과, 기업들의 설비투자는 향후 미국의 성장을 견인하는 동력이 될 것이다. 또 미국 퇴직연금의 70% 이상이 주식에 투자되고 있고 글로벌 자금도 미국으로 몰리고 있어 미 증시가 쉽게 하락하지 않을 것이라는 점도 호재다.

내년 미국 증시의 화두는 기업 설비투자가 될 가능성이 높다. 산업별로 설비투자 격차가 커지고 있고 이에 따라 산업별 투자 수익률 역시 달라질 것이다. 설비투자에 적극적인 산업에 투자하는 펀드를 주목해야 하는 이유다. 특히 ESG(환경, 사회, 지배구조)나 전기차 등 기술 혁신에 따라 장기적으로 성장이 기대되는 테마가 있다면 눈여겨봐야 한다. 특정 테마가 올해 저평가됐다면 내년에 오를 가능성이 높다.

한 가지 유의할 점은 미국 주식으로만 포트폴리오를 짜는 것을 경계해야 한다는 점이다. 내년 금리 인상에 따라 미국 시장의 변동성이 커질 수 있기 때문이다. 미국 증시가 부진한 흐름을 보이는 상황에도 대비해야 한다.

위험 분산용으로 유럽 증시에 투자하는 펀드도 권장한다. 올해 유럽 증시는 미국 증시와 비교하면 투자자들의 눈길을 끌지 못했다. 그러나 수익률은 미국 증시와 비교해 크게 뒤지지 않는다. 유럽 기업들의 주가가 미국보다 상대적으로 저평가돼 있고 유럽중앙은행의 통화정책이 미국보다 완화적이라는 점도 긍정적이다. 금리 상승에 따른 주가 하락이 미국보다 덜할 수 있다는 얘기다.

또 여행업을 비롯한 서비스업 의존도가 높은 유럽의 경제구조를 고려할 때 오미크론 변이가 안정되고 위드 코로나가 본격화되면 유럽 증시가 상승세를 보일 것으로 전망된다. 가령 남유럽 국가들이 해외여행을 재개할 경우 이에 따른 상승효과가 나타날 수도 있다.

마지막으로 A 씨의 우려와 달리 채권 투자도 여전히 중요하다. 금리가 오른다 하더라도 채권 투자 비중은 일정 수준을 유지하며 분산 투자에 나서야 한다. 금리를 인상하는 과정에서 증시 변동성이 크게 나타날 수 있다. 이때 주식보다 수익률은 떨어지더라도 변동성이 덜한 채권 펀드를 통해 위험을 분산해야 한다. 국채보다는 크레디트 채권(회사채 및 신흥국 국채)에서 투자 기회를 찾을 수 있을 것이다. 국채보다 만기가 짧고 수익률이 높기 때문이다.

앞서 언급한 것들을 바탕으로 주식형 펀드 포트폴리오를 구성해 좋은 투자 기회로 삼길 바란다.