“韓, 스태그플레이션 초입 단계…향후 경제성장 관건”

미국 등 주요국이 경기침체 속 물가 상승을 의미하는 ‘스태그플레이션’에 이미 진입했으며, 한국은 초입 단계라는 주장이 나왔다.

한국경제연구원은 24일 서울 여의도 전경련회관 컨퍼런스센터에서 ‘스태그플레이션 시대의 경제정책’ 세미나를 개최했다.

권태신 한경연 원장은 개회사를 통해 “최근 전 세계가 경기침체와 물가상승이 동시에 발생하는 스태그플레이션 위험에 처해 있다”며 “경제위기 대처를 위해서는 민간·기업·시장 중심의 혁신이 무엇보다 중요하므로 규제혁파와 제도개혁을 통해 민간과 기업의 역량을 최대한 발휘하게끔 해야 한다”고 밝혔다.

이날 발제를 맡은 조경엽 한경연 경제연구실장은 “미국 등 주요국은 이미 스태그플레이션에 진입했고, 한국은 스태그플레이션의 초입단계”라며 “향후 경제성장이 관건”이라고 강조했다.

미국은 9월 물가상승률이 8.3%로 2000년 이후 평균치(2.6%)를 상회하고 있으며, 1분기 경제성장률도 잠재성장률(2.1%) 대비 2.7%포인트(p) 낮은 -0.6%를 기록했다.

반면 한국은 물가상승률이 미국에 비해 낮은 수준이며, GDP갭(실질GDP와 잠재GDP 간 괴리) 역시 ?1.0% 수준을 유지하고 있어 스태그플레이션 직전 단계라고 진단했다.

조 실장은 “방대한 재정과 금융을 통해 성장을 꿈꾸지만, 호황 끝에는 항상 극심한 불황이 찾아 온다”는 케네스 로고프 하버드대 교수의 말을 인용하며 “코로나19 극복을 위해 팽창적 재정·통화정책을 오랜 시간 지속하면서 경기부양 정책의 정상화가 지연됐고, 우크라이나 전쟁 등 지정학적 위험이 겹치면서 초인플레이션이 촉발된 것”이라고 분석했다.

그는 “스태그플레이션 극복 및 지속적 성장모멘텀 구축을 위해서는 공급 부문 개혁이 필요하다”며 “과거 정부와 같이 선심성 경제정책으로 일관하다가는 일본처럼 잃어버린 30년을 맞게 될 수 있다”고 경고했다.

구체적인 대안으로는 내년 일몰 예정인 기업활력법의 상시화 및 대상 확대를 통한 기업의 사업재편 지원과 규제개혁·노동개혁 등 제도개혁을 제시했다. 또한 금리인상은 불가피하지만, 금리역전에 따른 자금유출 가능성이 높지 않으므로 경기 위축 방지를 위해서는 인상속도 조절이 필요하다고 주장했다.

◆韓 경제성장률 내년 2.3%·2023년 1.9% 전망

‘경제동향과 전망’ 발제를 맡은 이승석 한경연 부연구위원은 “고물가·고금리·고환율로 인해 스태그플레이션이 현실화되는 가운데 2023년을 기점으로 경기불황 국면에 본격 진입할 가능성이 확대됐다”고 짚었다.

올 2분기 실질 GDP 성장률은 0.7%로 1%를 하회했고, 전년 동기 대비 성장률도 2.9%에 그쳤다. 특히 그동안 성장을 견인해 온 순수출(수출-수입)의 성장기여도가 줄었다며, “역대 최고 수준의 수출실적에도 불구하고 원유·에너지 가격 고공행진으로 수입이 더욱 크게 늘어나면서 무역수지가 6개월 연속 적자를 기록했다”고 분석했다.

나아가 가파른 물가상승세 지속 등으로 인해 위축된 소비 경기 동향을 설명했다. 이 부연구위원은 “소비자물가의 높은 상승세 지속, 한은 기준금리 인상, 환율 급등 등이 최근 경기 둔화의 주요 원인”이라고 설명했다. 반면 고용시장은 상대적으로 안정된 모습을 보였는데, 올 2분기 3.0%를 기록했던 실업률은 8월 2.1%, 9월 2.4%를 기록했다.

한은의 빅스텝 결정에 대해서는 “미 연준의 공격적 금리인상으로 벌어진 한·미 정책금리 격차를 좁히고, 고환율과 고물가 대응을 위한 것”이라며 “2023년 상반기까지는 금리 및 환율 상승세가 지속될 것”이라고 전망했다.

다만 “1756조원에 달하는 가계부채와 1600조원의 기업부채는 금리인상의 최대 장애요인”이라며 “특히 88조원의 취약가구 부채와 442조원의 자영업자 부채, 171조원의 한계기업 부채 등 취약차주의 부채가 워낙 커 이자부담에 따른 부실위험은 더욱 커질 것”이라고 내다봤다.

이 부연구위원은 “변동금리 대출을 고정금리 대출로 대환하는 등 대출구조 변화를 통해 채무상환 부담을 낮춰 가계부채의 구조적 안정성을 제고할 수 있다”며 고정금리 대출 비중을 45%까지 높이는 것을 정책 목표로 삼아야 한다고 제시했다.

우리나라 경제성장률에 대해서는 “올해 2.3%, 내년 1.9%일 것”이라며 경제 침체를 예상했다. 민간소비의 경우 “경기둔화에 따른 소비심리 위축과 실질소득 감소의 영향으로 올해 3.0%를 기록한 민간소비 증가율은 내년 2.5%로 줄어들 것”이라고 예상했다.

아울러 “글로벌 경기위축에 따른 수출둔화 추세는 미국의 금리인상과 중국의 경기위축 정도에 따라 결정될 것이고, 올해 경상수지는 상품수지 흑자 감소의 영향으로 200억 달러 중반 수준에 그칠 것”이라면서 “내년 물가상승률은 3.5%, 원·달러 환율은 1455원”으로 전망했다.

이 연구위원은 현재의 고물가·고금리·고환율의 복합적 위기에 대해 “코로나19, 유동성과 공급망 위기에 의한 해외물가 상승에서 촉발돼 연쇄파급된 것”이라고 진단했다.

이어 “3고 연쇄 효과로 인해 금리인상 기조는 물가가 안정될 때까지 상당 기간 지속될 것이고, 그 동안 원·달러 환율 또한 높은 수준을 유지할 전망”이라며 “복합적 위기의 인식 속에서 체감경기가 부진하고, 실물경제 위축의 가속화가 진행되고 있는 상황”이라고 덧붙였다.

[서울=뉴시스]