美대선 D-DAY 국내 시장 영향은…“단기 변동성 확대”

트럼프 트레이드 속 채권금리 급등…해리스 당선시 하락 전환
재정적자 증대 우려 여전…강달러 지속될 듯

전세계에 영향을 미칠 미국 제47대 대통령 선거일인 5일 서울역 대합실에서 시민들이 TV를 통해 관련 뉴스를 지켜보고 있다. 대선 승자는 새로운 역사를 쓰게 된다. 해리스는 미국 최초의 여성이자 아시아계 대통령이 되는 반면, 트럼프는 재선 실패 후 다시 당선되는 두번째 미국 대통령이 된다. 개표 결과는 한국시간으로 7일 새벽쯤 윤곽이 나올 것으로 예상된다. 2024.11.5/뉴스1

제47대 미국 대통령 선거가 후보 간 박빙 속 불확실성에 시장 변동성이 커지고 있다. 결과에 따라 우리나라 채권시장과 환율에도 영향을 끼치는 만큼 관심이 쏠린다. 시장에서는 두 후보 모두 재정적자 감축을 우선순위에 두지 않고 있어 국채 발행 증가에 따른 장기금리 상승, 달러화 강세 등 당분간 우리나라 금융시장 변동성도 확대될 것으로 내다보고 있다.

미국의 제47대 대통령을 선출하는 대선 투표가 5일 0시(현지 시간, 한국시간 5일 14시) 미국 뉴햄프셔주 산간 마을 딕스빌 노치를 시작으로 미 전역에서 실시된다.

민주당 후보인 카멀라 해리스 부통령(60)과 공화당 주자인 도널드 트럼프 전 대통령(78)은 지난 선거 기간 여론조사 오차 범위 내 초박빙 대결을 벌여 왔다. 이번 대선 결과의 대략적인 윤곽은 이르면 한국시간으로 6일 오후 시간대에 나올 것으로 보이지만, 여론조사대로 접전일 경우 불복이나 소송까지 갈 가능성도 적지 않다.

‘트럼프 트레이드’ 속 채권금리 급등…과도한 반영 분석도

후보 간 박빙 대결 속 시장의 변동성은 단기적으로 확대되고 있다.

대표적으로 전 달 트럼프 전 대통령의 당선 가능성이 점쳐지며 미국 채권금리가 급등했다. 대대적인 감세로 재정 적자 폭이 많이 늘어나 국채 발행량 증가가 불가피하다는 것이 배경이다. 재집권 가능성에 트럼프 전 대통령의 정책 방향에 따라 자금이 움직이는 이른바 ‘트럼프 트레이드’ 효과다.

다만 선거 전일 해리스 부통령이 우위를 보이고 있단 소식에 9월 중순부터 상승세를 보이던 10년 만기 미국 국채 수익률이 전 거래일 대비 0.058%포인트(p) 하락한 연 4.309%를 기록했다. 이에 국내 채권시장이 전 거래일 기준 혼조세로 마감하기도 했다.

시장에선 트럼프가 당선되고 공화당이 대선과 함께 치러지는 총선에서 압승을 거둘 경우 미 국채 10년물 상단은 4.50%까지 열릴 수 있다고 보고 있다. 반면 해리스 당선 시 10월 이후 상승 폭의 절반은 되돌릴 가능성이 높다고 봤다.

김상훈 하나증권 연구원은 “트럼프가 당선되고 공화당이 ‘레드 스윕(상·하원 모두 공화당 승리)’할 경우 미 국채 10년물 상단은 4.50%까지 열릴 수 있다”면서도 “해리스가 당선된다면 10월 초 이후 미 국채 10년물 상승 폭(45bp)의 절반 수준을 되돌릴 가능성이 높다고 판단한다”고 했다. 다만, 미국 대선은 단기 재료로, 금리 반등 시 비중 확대 의견을 고수한다고 했다.

조용구 신영증권 연구원도 “트럼프 당선 및 공화당 스윕 시 금이 상승압력이 가장 커 오버슈팅 가능성이 있고, 해리스 당선 시 장기금리는 하락 전환 우세가 예상된다”고 했다.

다만 트럼프 트레이드가 시장에 과도하게 반영됐다는 분석도 있다.

신영증권은 ‘미국 대선과 채권 금리’ 보고서를 통해 “트럼프가 대통령에 다시 당선된다 해도 공화당이 상·하원 모두 장악하지 못한다면 입맛대로 세제를 뜯어고치는 것은 어렵다”며 “레드스윕이 나타난다 해도, IRA 등 각종 보조금 축소와 인플레 압력 때문에 경기둔화로 이어질 가능성이 높다”고 했다.

박준우 KB증권 연구원도 “2016년 트럼프 승리 후 금리 급등의 악몽도 ‘트럼프 트레이드=금리 상승’이라는 인식을 강화했다”면서도 “정책 실현 가능성과 그 효과를 고려하면 인플레이션 상승보다는 성장률 둔화 효과가 더 뚜렷할 전망이며, 재정적자에 대한 우려는 과도하다”고 했다.

재정적자 감축 관심 뚝…강달러 지속되나

두 후보 모두 재정적자 감축에 큰 관심을 두지 않으면서 연준의 기준금리 인하 사이클과 환율에도 영향을 줄 전망이다. 재정적자 증가가 국채 발행과 금리상승으로 이어져 결국 강달러가 지속될 가능성이 높기 때문이다.

이와 관련 이창용 한은 총재는 최근 열린 국제통화기금(IMF)·세계은행그룹(WBG) 연차 총회 후 “재정적자가 계속 커지면 미국 금리는 높은 수준으로 유지될 것이고, 통화 정책은 굉장히 어려워질 수 있다”라면서 “(고관세 등으로) 인플레이션이 발생하는 상황에서 금리를 낮출 수 없는 어려움이 있을 수 있다”라고 지적했다.

더욱이 트럼프 전 대통령은 감세 정책을 펴고 있는데, 감세로 인한 적자는 수입품에 대한 보편관세(10~20%)를 부과한다고 공약한 점은 강달러를 더욱 부추긴다.

경제 규모에서 무역 비중이 높은 우리나라의 경우 경제 성장에 악영향을 미쳐 통화가치를 떨어트리고 상대적으로 달러는 강세를 이어갈 수 있다. 장기적으로 성장률도 영향을 미칠 수 있다.

이 총재는 “금리를 낮추는 속도가 빠르지 않을 것이라는 시각이 우세해지고 있고, 특히 (대규모 정부 지출이 필요한 공화, 민주 양당의 선거 공약 등을 고려하면) 미국 대선 이후 재정적자 규모가 커지고 오히려 달러가 더 강세를 보일 것이라는 견해가 힘을 얻고 있다”라고 말했다.

박준우 KB증권 연구원은 “올해 대선 결과와 무관하게 재정적자가 줄어들 기미가 보이지 않는 상황”이라며 “공화당 승리 시에는 감세로 더 악화할 전망”이라고 했다. 이어 “확장적 재정정책이 강화된다면 연준의 인하 사이클에 걸림돌로 작용할 가능성이 상존한다”고 덧붙였다.

(서울=뉴스1)