[특징주]하나로통신 매출증가 불구 추가 상승 어려울듯

2분기 실적을 발표한 하나로통신의 추가 상승 가능성은 적다는 견해가 우세하다.

매출증가에도 불구하고 수익성이 계속 악화되고 있기 때문이다.

14일 발표된 하나로통신의 2분기 매출액은 1920억원으로 1분기(1768억원)보다 8.6% 증가했다. 초고속 통신망의 가입자가 꾸준히 증가 매출액이 늘어났다고 회사측은 설명한다.

2분기말 가입자는 156만명으로 1분기의 127만명보다 29만명이 증가했다.

그러나 수익성과 현금흐름은 지속적으로 악화되고 있다.

2분기 영업비용은 2440억원으로 1분기(2166억원)보다 12.6% 증가했다.

'HANA FOS'라는 신규 브랜드를 출시하면서 광고선전비가 급증했다. 44억원(1분기)에서 144억원(2분기)으로 255% 증가했다.

초고속 통신망 가입자당 평균매출액(ARPU)이 줄어든 것도 영업손실 증대에 한 몫했다.

1분기(3만 3200원)에서 3만 2300원으로 2.7% 줄어들었다.

이 결과 영업이익과 순이익이 적자를 기록했다.

2분기 520억원의 영업손실을 기록했다. 1분기(-399억원)보다 30.4% 늘어났다. 2분기 순이익은 635억원의 적자. 1분기(-619억원)보다 2.5% 증가했다.

2분기 실적분석을 토대로 박세용 신영증권 애널리스트는 "4000원대까지 추가상승할 여력은 많으나 그 이상은 무리다"고 주장했다. 그는 영업이익의 흑자전환이 내년에나 가능하고 IMT-2000 동기식 사업진출에 따른 출연금부담 그리고 하나로통신을 대량 보유한 SK텔레콤과 데이콤의 연내매각 가능성이 추가상승을 제한하고 있다고 지적한다.

메릴린치증권도 매출증대에도 불구하고 수익성 악화가 이어지고 있다며 중립(Neutral)의견을 유지한다고 밝혔다.

박영암 <동아닷컴 기자>pya8401@donga.com