외국인투자자들의 ‘한국 주식 사자’ 행진이 계속되고 있다.
외국인은 5월 28일부터 19일까지 16 거래일 동안 하루도 거르지 않고 한국 증시에서 주식을 순매수했다. 그동안 누적 순매수 액수는 2조6000억원대다.
외국인 순매수가 얼마나 더 지속될지는 미국의 주식형 펀드에 돈이 얼마나 더 들어오는지에 달려있다는 게 증권가의 분석이다.
미래에셋증권 안선영 연구원은 19일 “아직 본격적인 유동성 장세를 기대하기는 어렵지만 채권형 펀드에서 주식형으로의 자금 이동을 기대할 만하다”고 분석했다.
▽주식형 펀드 자금유입 상황=미국의 전체 주식형 뮤추얼펀드에는 3월 이후 170억달러가 새로 들어왔다. 이 ‘실탄’을 이용해 5월 28일 이후 외국인이 해외 증시에서 사들인 주식은 한국 16억달러, 대만 21억달러, 태국 3억달러어치다.
그러나 과거와 비교하면 주식형 펀드에 유입된 자금이 그리 많은 것은 아니다.
2001년 초와 2002년 초 미국 주식형 뮤추얼펀드에는 각각 420억달러와 424억달러가 유입됐다. 그러나 증시는 내리막길을 계속했다.
안 연구원은 “절대 규모만 보면 최근의 자금유입 액수는 당시의 40% 수준이어서 유동성 장세를 기대하며 흥분할 단계는 아니다”고 말했다.
또 2002년 초 미국 주식형 펀드에 들어온 신규 자금은 총자산의 1.23%를 차지했지만 현재는 0.63%에 불과하다.
현대증권 한동욱 연구원은 “지금까지의 자금 유입은 증시가 오르는 것에 따른 일반적인 현상으로 볼 수 있다”고 말했다.
▽채권형 펀드자금 이동 가능성=이에 비해 미국 국채 수익률이 계속 떨어지면서 채권 투자 매력도가 낮은 상황은 주식시장에 유리하다.
주식과 채권이 상대적 투자매력도를 나타내는 ‘주식 채권 비교수익률(일드 레이쇼)’은 지난해 하반기 이후 0.5 선으로 떨어져 1990년 이후 가장 낮은 수준이다. 이 수치가 1보다 크면 채권이 더 매력적이고 1보다 작으면 주식 투자가 그만큼 더 유망하다는 뜻이다.
지난해 6월 이후 3월까지 미국 주식형 펀드에서 모두 1100억달러가 빠져나갔고 대신 채권형 펀드에는 1377억달러가 유입됐다.
안 애널리스트는 “채권형 펀드에서의 자금 이탈이 관건”이라고 말했다.
신석호기자 kyle@donga.com