국내 기업들의 지난해 영업 실적은 사상 최고의 실적을 냈던 2002년에 비해 전체적으로 나빠졌다. 매출과 순이익 영업이익이 모두 감소했다. 하지만 제조업부분은 국내 경기 침체에도 불구하고 영업이익과 순이익 모두 2년 연속 사상 최고 실적을 경신했다. 이에 반해 금융업은 신용카드와 가계대출 부실로 발목이 잡혔다. 수출과 내수도 명암이 엇갈렸다. 업종별 기업별 양극화가 더욱 심해졌다는 얘기다.
중요한 것은 기업 실적이 작년 3·4분기(7∼9월)부터 빠르게 회복되고 있다는 점이다. 올 하반기쯤에 피크를 치면서 또 한 차례 사상 최대의 실적을 낼 것으로 증시전문가들은 기대한다.
▽갈수록 심화되는 양극화=‘제조-수출-대기업’은 실적이 좋아진 반면 ‘금융-내수-중소기업’의 실적은 크게 나빠졌다. 수출기업은 지난해 세계 경기의 회복과 중국 특수(特需) 수혜를 톡톡히 봤지만 내수업종은 경기침체의 직격탄을 맞았다.
상장 509개 제조업체의 영업이익과 순이익은 사상 최고 실적을 냈던 2002년에 비해 각각 8.32%, 6.56% 증가했다.
대표적인 수출업종인 철강금속업과 운수장비업의 순이익은 각각 70.3%, 51.5% 급증했다. 포스코와 현대자동차의 순이익 역시 수출 호조에 힘입어 각각 79.8%, 21.2% 늘어났다. 삼성전자는 D램 가격이 회복세로 들어선 작년 하반기부터 실적 개선 속도가 빨라지고 있다.
이에 비해 금융 유통 통신 등 내수업종의 실적은 초라하다. 지난해 유동성 위기에 몰렸던 LG카드의 순손실 규모는 5조5988억원에 이르러 52개 적자 전환사 가운데 적자 규모가 가장 컸다.
또 국민은행과 외환은행은 가계대출 연체율 증가와 신용카드 부실에 대한 대손충당금 적립으로 각각 7533억원과 2138억원의 순손실을 냈다.
이들 3사의 적자(6조5659억원)는 금융업 전체 적자의 93.9%, 상장사 전체 순이익 감소분(7조8356억원)의 83.8%를 차지해 ‘카드 발 금융위기’의 파장을 실감케 했다.
또 유통업과 통신업의 순이익도 각각 33.8% 27.8% 급감해 얼어붙은 내수경기를 고스란히 반영했다.
10대 그룹 계열 상장사의 총 매출액은 189조5694억원으로 전년대비 9.56% 감소한 반면 순이익은 12조9617억원으로 6.49% 증가했다. 10대 그룹의 순이익은 전체 12월 결산 상장사 순이익(18조2609억원)의 70.98%를 차지해 이익의 편중현상이 갈수록 심해지고 있다.
한편 코스닥기업도 성장성과 수익성이 모두 나빠졌다. 비금융업종의 매출이 전년대비 0.04% 감소한 가운데 영업이익과 당기순이익은 각각 10.4%, 31.3% 감소했다.
그나마 인터넷 업종이 흑자로 돌아서고 휴대전화 및 LCD 관련 부품업종의 매출액이 증가한 점은 눈길을 끌 만했다.
▽사상 최저 부채비율의 명암(明暗)=상장 제조업체의 부채비율은 99.27%로 한국은행이 78년 부채비율 통계를 작성한 이후 처음으로 100% 밑으로 떨어졌다. 순이익이 늘어난 데다 수익성 중심의 내실경영으로 재무구조가 튼튼해진 것으로 볼 수 있다. 은행 빚도 많이 갚았다는 얘기다.
그러나 증시전문가들은 “선진국에서도 우량 제조업체들의 부채비율은 100%를 훨씬 넘는다”며 “투자를 회피하는 등 지나친 소극 경영으로 향후 성장성 감퇴가 우려된다”고 지적한다. 한화증권 홍춘욱 투자전략팀장은 “투자와 인력을 줄이고 돈 되는 사업에만 몰두하는 ‘고용 없는 회복(Jobless Recovery)’ 양상이 국내에서도 나타나고 있다”고 평가했다.
▽투자 포인트=지난해 기업 실적은 이미 주가에 상당 부분 반영됐기 때문에 당장 주식을 사고파는 기준으로 삼을 수는 없다. 다만 지난해 얼마나 장사를 잘 했는지, 기업의 ‘기초 체력’은 어느 정도인지, 성장성은 있는지 등을 확인하고 가치투자의 지표로 삼을 수 있다는 조언이다. 매출액 영업이익 당기순이익 등 이익 지표가 골고루 호전된 종목의 투자 가치가 높지만 당기순이익 등 일부 지표만 보고 기업을 판단하면 실수를 저지르기 쉽다.
서울증권 박승원 투자분석팀장은 “삼성엔지니어링의 경우 895억원의 적자를 냈지만 부실을 털어내는 과정이기 때문에 올해는 더 많은 이익을 낼 것으로 본다”며 “당기순이익보다 영업이익 경상이익을 함께 살피는 게 중요하다”고 말했다.
10대 그룹 이익지표 비교 (단위:억원, %, %P)그룹구분2003년 실적증가율삼성매출액711,332-25.36 순이익67,980-18.26
부채비율52.26-5.34 SK매출액288,2406.36 순이익20,90138.77 부채비율155.303.72 현대자동차매출액491,6246.26 순이익33,73325.83 부채비율100.70-12.49 한진매출액141.4137.00 순이익984-82.01 부채비율303.8413.57 한화매출액38,389-12.57 순이익2,366흑자전환부채비율194.99-31.81 현대중공업매출액93,5602.60 순이익1,470흑자전환부채비율208.91-41.58
현대매출액9,1066.27 순이익861193.64 부채비율50.11-40.23 금호매출액30,050-17.56 순이익416흑자전환부채비율172.77-152.76 두산매출액52,122-11.83 순이익597흑자전환부채비율198.2418.26 동부매출액39,8574.82 순이익309263.40 부채비율128.65-4.03 *공정거래위 선정 출자총액제한 그룹 가운데 공기업을 제외한 10개 그룹.
**LG그룹은 합병, 기업분할 등으로 비교 불가해 제외.
***SK네트웍스, 현대상선은 2002년 감사시 감사범위 제한에 따른 한정 처분 받아 제외.
거래소 매출액증가율 상위20개사 (단위:%) 회사증가율캔디글로벌미디어932.31케이아이티비233.19세양선박139.07진양128.66녹십자상아125.47팬택앤큐리텔89.83신한TS85.29한국코트렐85.06퍼스텍71.03미래산업64.29케드콤63.93유니켐62.69유엔젤59.70코리아데이타시스템스58.75신성이엔지49.00서원46.96SIMPAC45.42강원랜드42.24한라건설38.60대동공업38.23
코스닥 매출액 증가율 상위 20개사 (단위:%)회사증가율엠텍비젼669.2레인콤182.5세코닉스149.3라셈텍148.8국제건설142.2두일통신139.4오성엘에스티137.1스타맥스136.6상화마이크로134.9피에스케이131.5아토125.8NHN122.9액토즈소프트116.3엘리코파워113.1KTC텔레콤110.9퓨렉스110.4동원개발109.6기륭전자103.5환경비젼21103.5인바이오넷101.0
거래소 순이익증가율 상위 20개사회사증가율진양화학9,305.82범양건영3,277.76SIMPAC3,120.36한진해운1,488.88한익스프레스1,363.18화천기공1,307.09현대DSF828.14서광건설산업741.30전북은행630.22카스코589.73태평양종합산업555.01코리아써키트526.20한화석유화학406.13영풍394.07비앤지스틸374.95한국공항361.79한국철강350.42현대건설309.71신성이엔지292.90금호전기273.40
코스닥 순이익증가율 상위 20개사회사증가율엠텍비젼3,441.9세코닉스2,860.5프리엠스1,397.1액토즈소프트1,263.5한국가구875.0다음825.0대동기어784.0엘리코파워663.6오성엘에스티659.4한일단조649.2대백신소재601.6에이텍시스템516.2새로닉스444.3레인콤423.1빛과전자347.0이니텍325.2동신건설319.2동원개발299.7텍셀296.0케이알290.3
거래소 영업이익증가율 상위 20개사회사증가율한진해운3,585.85한국유리공업2,439.29화천기공1,290.33지코564.32한세실업546.76조비476.88삼립식품296.32S-Oil268.14두산238.18호남석유화학216.49
대성산업204.60한솔텔레컴202.71태원물산191.44신우187.58한화167.09디아이156.80세기상사143.14신성이엔지143.04연합철강공업142.50한국코트렐141.33자료:증권거래소·코스닥 증권시장
이강운기자 kwoon90@donga.com
황재성기자 jsonhng@donga.com
박 용기자 parky@donga.com