[라이벌 리포트]유통주 1, 2위 다툼 롯데쇼핑 vs 이마트

‘마트 규제-소비 위축’ 악재에 동병상련

올해 유통주(株)는 최악의 한 해를 맞고 있다. 총선과 대선을 앞두고 중소상인 보호를 위해 대형마트 규제책이 쏟아진 데다 경기 하락으로 소비 심리까지 얼어붙었다.

유통주 1, 2위를 다투는 롯데쇼핑과 이마트도 예외일 수 없다. 이마트 주가는 2월 9일 지방자치단체들이 대형마트 휴업일을 강제로 지정하는 조례를 만든다는 소식에 급락한 이후 하락세를 거듭하고 있다. 롯데쇼핑은 롯데마트뿐 아니라 주력인 백화점 실적도 기대에 못 미치면서 고전하고 있다.

정치권과 지자체가 정한 대형마트 규제책의 최대 피해자는 이마트다. 아직 전북 전주 등 일부 지역에 국한된 상태지만 한 달에 주말 2회 휴무와 같은 규제정책은 하루하루 매출이 중요한 유통업체에 치명적일 수밖에 없다. 실제 이마트의 2월 영업이익이 전달보다 70% 가까이 떨어졌고 매출액은 20% 넘게 감소했다. 주가에도 악영향을 미쳤다. 연초부터 이마트 주가는 15%가량 떨어져 코스피와 정반대 흐름을 보였다.

롯데쇼핑은 소비심리 위축에 더 큰 영향을 받았다. 롯데쇼핑은 롯데마트 외에도 백화점, 홈쇼핑 등 다른 사업 분야가 있어 대형마트 규제책에 따른 영향이 이마트처럼 크지 않은 편이다. 하지만 지난해 하반기부터 이어진 백화점의 매출 부진이 상반기까지 계속되고 있다. 의욕적으로 추진한 해외사업도 고전 중이다. 롯데쇼핑이 지난해 중국, 베트남, 인도네시아 등 해외에서 본 손실은 959억 원에 이른다. 일부에서는 롯데쇼핑이 해외 사업 초기에 너무 무리하게 투자하는 바람에 적자 규모를 키우고 있다는 지적도 나온다.

이마트와 롯데쇼핑 등 유통주들이 바닥을 찍고 하반기부터 반등에 나설 것이라는 분석도 나온다. 규제 정책이 쏟아진 이후 투자자들의 투자심리가 크게 위축돼 주가가 과도하게 빠졌다는 것이다. 박진 우리투자증권 연구원은 “최근 소비자심리지수 등 경기지표가 개선되고 정부의 상반기 지출도 증가하고 있다”며 “내수가 살아나면 유통 대표주부터 실적 모멘텀을 맞이할 것”이라고 말했다.

이마트와 롯데쇼핑도 어려운 상황을 헤쳐 나가려고 안간힘을 쓴다. 이마트는 점포당 실적을 높이기 위한 방안으로 미국식 창고형 할인점 ‘트레이더스’를 도입하고 있다. 현재 5개 매장이 운영 중인데 실적 성장세도 다른 점포보다 높다. 기존 점포를 리모델링하는 것이라 신규 점포 제한 등의 규제를 받지 않는 것도 장점이다. 이마트는 올해와 내년에 각각 4, 5개의 신규 트레이더스를 추가로 오픈할 예정이다.

롯데쇼핑은 주 수익원인 백화점의 실적 반등을 기대하고 있다. 3월 완료되는 백화점 리뉴얼에 따라 영업면적이 4%가량 늘어난다. 롯데쇼핑이 외국인 고객 유치에 적극적인 마케팅을 펼치고 있는 점도 실적 개선에 긍정적이다. 마트 부문에서는 총선 이후 규제 강도가 약해질 가능성이 크고 규제에 따른 소비자들의 이탈도 예상한 것보다 적을 것으로 보고 있다.

김철중 기자 tnf@donga.com