사모펀드 지분 매입부터 금융당국 주문까지… 신한금융 지배구조 변화 촉각

“재일동포가 전체 사외이사의 36%”… 금감원, 3년만에 또 경영유의 조치
사모펀드 지분 매입 행보 놓고도 “재일동포 주주 세대교체 대비”
“당국 입김 줄이려는 포석” 해석 분분

금융감독 당국이 신한금융지주의 이사회 구성에 문제를 제기하면서 신한금융 지배구조 변화 가능성에 금융권이 촉각을 곤두세우고 있다. 앞서 사모펀드들의 신한금융 지분 매입 행보를 두고도 재일교포 주주들의 세대교체를 대비한 차세대 지배구조 개편 작업의 일환이라는 관측부터 외부 자본을 늘려 지배구조를 단단하게 만들고 금융당국의 입김도 줄이겠다는 포석, 단순 투자 목적이라는 해석까지 다양하게 나온다.

금융감독원은 10일 내놓은 신한금융에 대한 종합검사 결과에서 “재일동포가 전체 사외이사의 36%(2019년 기준 11명 중 4명)를 차지하고 있으며 이사 전문성이 부족하고, 선임과정이 불투명하다. 이사회 구성의 정합성을 제고하라”며 경영유의 조치를 내렸다. 2017년에도 이 같은 내용의 경영유의 조치가 내려진 적이 있다. 감독당국이 3년 만에 다시 신한금융 이사회를 문제 삼고 나선 것이다.

앞서 9월 홍콩 소재 사모펀드(PEF) 어피니티에쿼티파트너스(AEP)와 베어링프라이빗에쿼티아시아(PEA)가 제3자 배정 유상증자 방식으로 신한금융 지분 약 7.6%를 사들였다. 공교롭게 유상증자 직후 신한금융지주 창립자와 가족 등으로 구성된 일부 재일교포 주주가 지분을 약 1%포인트 늘렸다. 사모펀드의 지분이 7.6%로 오르자 약 15%의 지분을 보유한 재일교포 주주들이 추가 지분 매입 경쟁을 벌이는 모양새가 연출된 것이다. 여기에다 2월 7500억 원 규모 유상증자에 참여해 전환우선주(CPS)를 받았던 IMM프라이빗에쿼티(IMM)도 지난달 16일 오렌지라이프가 합병 과정에서 매각해야 하는 신한금융 지분 1000억 원어치를 추가로 매입하며 지분을 늘려가고 있다.

신한금융이 기존 주주 지분이 희석되는 위험을 무릅쓰고 유상증자를 통해 자본을 확충한 것은 일반적이지 않다는 평가가 나온다. 이 때문에 PEF 등판 자체가 신한금융의 설립 주체인 재일교포 주주들과의 긴장감을 조성했다는 해석도 있다. 신주를 배정받은 어피니티와 베어링이 사외이사 추천권까지 갖고 재일교포 사외이사 비중이 줄어들 것으로 예상되는 점도 이런 관측의 근거다. 글로벌 PEF가 가세한 지배구조 변화가 금융당국의 직간접 개입을 막는 방패막이 될 수 있다는 견해도 있다.

이에 대해 한 금융권 관계자는 “해외 PEF들은 한국 금융지주들이 실적에 비해 저평가됐다고 보고, 저점을 찍고 있는 신한금융 지분을 사들였다”고 해석했다. 다른 금융지주 관계자는 “사모펀드들은 경영 참여보다 수익성에 관심을 보인다. ‘주가가 4만 원 초반 이상으로 간다면 팔 수도 있다’며 적극적으로 나왔던 것으로 안다”고 말했다. 시장에서는 ‘신한금융의 다른 전략적 투자자가 사모펀드 비중이 늘어나는 것을 보고 지분을 매입하고자 실무진과 접촉했다’는 얘기도 나온다. 신한은 사모펀드가 참여한 유상증자를 놓고 “향후 인수합병(M&A) 등을 대비한 실탄을 비축해두는 것”이었다고 설명했다. 신한금융 측은 지배구조 관련 전망에 대해서도 “모두 맞거나 틀리는 해석은 없다. 다만 PEF에 매력 있는 금융사라는 점은 의미가 있다”며 확대 해석을 차단했다.

신나리 기자 journari@donga.com