벼랑끝 이수만, 경쟁자 하이브와 손잡고 판 뒤집기

SM엔터테인먼트 제공

하이브가 SM엔터테인먼트(에스엠)의 최대주주로 올라서면서 경영권을 사이에 둔 치열했던 힘겨루기가 한쪽으로 기울게 됐다. 현 경영진과 갈등을 빚던 이수만 전 에스엠 총괄 프로듀서는 하이브에 자신의 지분을 넘기며 ‘불명예 퇴진’은 면하게 됐다. 하이브 역시 1세대 K팝 기획사를 인수하면서 잠재적 경쟁자인 카카오를 견제할 수 있을 것으로 보인다.

다만 에스엠 경영진의 반발이 거세 3월 주주총회까지 ‘경영권 전쟁’을 더 지켜봐야 한다는 의견도 제기된다.

● 이수만, 경쟁자였던 하이브에 지분 넘겨

10일 하이브는 이수만 전 총괄이 보유한 에스엠 지분 14.8%를 인수하며 일단 경영권 분쟁에서 유리한 고지를 점했다. 벼랑 끝에 몰린 이 전 총괄이 지분을 경쟁사 하이브에 매각하는 초강수를 두면서 판이 뒤집혔다.

이 전 총괄은 2021년만 해도 에스엠을 하이브에 매각하는 데 반대 의견을 냈다. 그룹 방탄소년단(BTS)을 앞세워 빠르게 성장한 하이브가 글로벌 시장에서 에스엠과 주도권 다툼을 벌였기 때문이다. 이번 지분 매각 결정은 그만큼 이 전 총괄의 상황이 다급했다는 것을 의미한다.

이 전 총괄이 개인회사인 라이크기획으로 매년 거액의 프로듀싱비를 챙겨간 점 등이 문제가 된 후 현 경영진이 ‘포스트 이수만 시대’를 골자로 한 ‘에스엠 3.0’을 발표했을 당시에도 이 전 총괄은 별다른 대응을 하지 않았다. 하지만 경영진이 7일 긴급 이사회를 열고 카카오를 2대 주주로 맞아들이기로 하자 이 전 총괄은 즉각 신주 및 전환사채 발행금지 가처분 신청을 내며 법적 대응에 나섰고, 곧바로 하이브와 손을 잡았다.

에스엠 창립자인 이 전 총괄의 향후 거취에 눈길이 쏠린 가운데 하이브 측은 이 전 총괄이 경영에 참여하지 않으리라는 것은 확실히 말할 수 있다고 전했다. 대중음악계에서는 이 전 총괄이 코너에 몰린 상황을 하이브가 놓치지 않고 영리하게 기회로 삼았다는 분석이 나온다. 한 엔터테인먼트 관계자는 “지난해만 해도 (이 전 총괄의) 지분 가격이 워낙 비쌌는데, 많이 떨어진 가격에 지분 매매 계약이 체결됐다”고 했다.

●카카오가 지분 싸움 뛰어들까

유상증자를 통해 에스엠 지분 9.05%를 매입하기로 했던 카카오는 사흘 만에 생각지 못한 ‘역습’을 당했다. 일각에서는 최근 카카오엔터가 사우디아라비아와 싱가포르 국부펀드에서 1조 원 넘게 투자를 받은 만큼 카카오가 자금력을 동원해 지분 싸움에 나설 것이란 예측도 나온다. 일단 카카오는 이날 “추가적인 지분 확보는 현재 계획하고 있지 않다”고 선을 그었다.

하이브의 공개 매수 성공 여부도 변수로 지적된다. 행동주의 펀드 얼라인파트너스자산운용이 “주당 12만 원은 너무 낮다”고 주장하고 있는 데다 주가 역시 공개 매수가 수준에 근접했기 때문이다. 이날 SM엔터 주가는 개장과 함께 치솟아 16.45% 오른 11만4700원에 거래를 마쳤다.

에스엠 경영진이 반발하고 나선 만큼 다음 달 주주총회를 앞두고 우호 지분 확보 싸움이 펼쳐질 가능성도 있다. 에스엠 경영진은 하이브와 이 전 총괄의 거래를 ‘적대적 인수합병(M&A)’으로 못 박고 “특정 주주와 세력의 사유화에 반대한다”고 밝혔다.

또 향후 하이브가 에스엠 지분을 15% 이상 취득하면 공정위에 기업결합 신고를 해야 한다. 공정위는 두 기업의 합산 점유율을 감안해 시장 독과점 우려가 클 경우 지분 인수를 막거나 제한할 수 있다.

박민우 기자 minwoo@donga.com
김태언 기자 beborn@donga.com
전남혁 기자 forward@donga.com