올해 들어 65% 급등… 美 현물 ETF 승인·반감기 기대감 작용
3월 14일 서울 강남구 가상자산거래소 업비트 라운지에서 한 직원이 비트코인 실시간 거래 가격이 표시된 전광판을 바라보고 있다. [뉴시스]
●“비트코인으로 15억 벌었다” 온라인 인증
이에 대해 김갑래 한국자본시장연구원 선임연구위원은 “개방형 펀드인 ETF는 현물을 담아 신탁에 맡겨야 하기 때문에 미국 기관투자자 중심의 비트코인 수급 장세가 이어지고 있다”면서 “현물 ETF 등장은 비트코인이 미국에서 새로운 기초자산으로 인정받은 것으로 해석할 수 있다”고 말했다. 당분간 비트코인 상승 재료가 더 있다는 시각도 있다. 김 선임연구위원은 “아직 미국 기관투자자들이 비트코인을 추가 매입할 여지가 있다는 점에서 ETF 편입에 따른 상승 장세 여력이 있다”며 “향후 미국의 거대한 퇴직연금 시장에서도 비트코인이 건전한 투자 대상으로 자리 잡을 경우 그 입지가 더 탄탄해질 것”이라고 내다봤다.
거시경제 측면에선 미국 금리인하 가능성이 비트코인 가격 폭등에 일조했다. 최근 시장에선 미국 금리 ‘6월 인하설’이 힘을 받고 있다. 미국의 각종 물가지표가 하향 안정화되고 있다는 점에서 현실화될 공산이 크다. 금리인하에 따라 달러 가치가 떨어지면 이를 대체할 투자 대상이 각광받기 마련이다. 그간 주된 대체 투자처였던 안전자산 금(金)과 함께 대표적인 ‘위험자산’ 비트코인 가격이 동시에 오르고 있다.
비트코인 상승세에는 4월 예상되는 ‘반감기’ 기대감도 한몫했다. 전체 발행량이 제한된 비트코인 특성상 일정량이 풀리면 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 반감기가 도래한다. 현재까지 반감기 주기는 4년으로, 그때마다 유통량 증가세가 꺾여 비트코인 값이 올랐다. 2012년 11월 1차 반감기와 2016년 7월 2차 반감기 사이에 비트코인 값은 약 92배 급등했다. 2차 반감기와 2020년 6월 3차 반감기 후에도 각각 30배, 8배 급등했다. 다만 다가오는 4차 반감기를 앞둔 상승장은 이전 반감기와는 다소 차이점이 있다. 석병훈 이화여대 경제학과 교수는 “기존에는 반감기가 끝나고 비트코인 가격이 급등했으나 현재는 현물 ETF 편입에 따라 그 전에 값이 폭등했다”며 “그간 ‘반감기 효과’에 대한 학습효과도 가격 상승에 영향을 끼쳤다”고 분석했다.
●“비트코인 자산 비중 5~20%일 때 수익률 최적”
전문가들은 ‘포모’에 휩싸여 섣불리 단타투자에 나서거나, 가치가 검증되지 않은 이른바 ‘잡코인’ 투자는 금물이라고 입을 모은다. 김 선임연구위원은 “비트코인 투자는 이제 예측이 아닌, 대응 영역에 들어섰다고 본다. 따라서 일확천금을 노린 일회성 투자보다는 일반 투자자로서 장기적으로 조금씩 사가는 게 바람직하다”고 말했다. 그러면서 그는 “비트코인, 이더리움 등 주요 코인은 기술력과 확장성이 확실한 편이지만, 그렇지 않은 이른바 ‘잡코인’의 경우 섣불리 투자해선 안 된다”고 주의를 당부했다. 석 교수는 “비트코인은 각국 중앙은행 포트폴리오나 국부펀드에 포함되지 않았기에 아직 안전자산이라고 보기 어렵다”며 “재무경제학의 선행연구 결과를 참고하면 모형마다 차이는 있으나 전체 자산에서 비트코인 비중이 5~20% 정도일 때 수익률이 최적화되는 것으로 보인다”고 지적했다.
<이 기사는 주간동아 1431호에 실렸습니다.>