[투자전략]불확실한 시장에서 얻은 6가지 교훈…WSJ

"불확실성"

현재 미국증시의 상황은 이 한마디로 요약될 수 있다. 경기침체와 경기회복의 전망 사이에서 시장참가자들은 어느 장단에 춤을 춰야 할지 고민하고 있다.

미국증시에 큰 영향을 받는 국내증시도 예외 없이 같은 고민을 하고 있다.

월스트리트저널(인터넷판)은 13일 이처럼 불확실한 시장상황에서 투자자들이 체험한 확실한 교훈6가지를 소개했다.

다음은 그 내용을 요약한 것이다.

당신은 투자에 대해 얼마나 많이 알고 있는가? 아마도 대부분의 사람들이 투자에 대해 모르면서도 투자하고 있다는 사실에 대해 놀랄 것이다.

인터넷이나 방송에 나오는 증시전문가의 확신에 찬 예언에 대해서는 지금 이 순간 잊어버려라! 이런 정보들도 하나의 추측에 불과하다. 이들에게 과도하게 의존하는 것은 지난 해 증시폭락의 아픔을 되풀이하는 확실한 방법일 뿐이다.

시장의 현실은 냉혹하다. 시장에서 확실한 것 한가지는 역설적으로 "시장에는 확실한 것이 별로 없다"는 사실이다. 그러나 다음의 6가지 교훈은 시장에서 발견되는, 그나마 확실한 사실들이다.

◆영원한 승리는 없다

주식이나 채권시장이 완벽하지는 않지만 다양한 전략으로 고수익을 창출할 수 있다는 측면에서는 효율적이다.

펀드정보잡지를 발행하는 셀던 자콥스는 "1년 전 만 해도 우리는 누구나 델 컴퓨터 혹은 아마존의 주식을 가지고 있길 바랬다"며 "그러나 지금은 아무리 델과 아마존의 미래가 밝아 보여도 주식매입을 꺼리는 실정"이라고 말한다.

사실 시장의 역사적 통계를 검토해보면 잘 먹혀 들어가는 전략이 어떤 것인지 금방 알 수 있다. 비슷한 방법으로 뮤추얼펀드의 실적통계를 검토해 보면 어떤 펀드매니저가 가장 좋은 실적을 올렸는지도 알 수 있다.

그러나 이 같은 전략들이나 펀드매니저들이 지금도 빛을 발하고 있는가? 그렇지 않다. 뱅가드 그룹의 존 보글은 "우리가 한때 잘나가던 펀드매니저들이나 특정주식들을 잘 살펴보면 지금 그들이 우리에게 아무런 확신도 던져주지 못하고 있음을 알 수 있다"고 말했다.

◆투자자들은 비이성적이다

시장이 아무리 합리적인 효율성을 가지고 있어도 투자자는 일반적으로 비이성적이다. 투자자들의 비이성적 투자는 주가를 기형적으로 만들고 시장의 불안정성을 증가시킨다.

이들은 또한 소액이라 할지라도 신규투자에 대해서는 온갖 신경을 곤두세우지만 정작 자신이 투자해놓은 포트폴리오의 구성에는 오히려 무관심하다.

가장 큰 투자자들의 실수는 과도한 자신감이다. 투자자들은 시장의 평균수익률이 향상됐다는 통계가 나타나기만 하면 고수익을 기대하며 마구 주식을 매입하는 실수를 저지른다.

◆고비용은 이익을 감소시킨다

당신이 스스로 주식이나 펀드를 고른다면 스스로 자신이 시장의 승자인지 아닌지 확신하기 힘들다. 그러나 중개인을 통해 거래하는 형식으로 낮은 수수료의 펀드를 활용하고 세금을 최소화하면 그만큼 수익이 증가하게 된다.

◆리스크는 줄일 수 있다

당신이 어느 한곳에 편중된 포트폴리오에 많은 돈을 투자한다면 당신에게 돌아오는 행운의 확률은 확실히 줄어든다. 분산투자는 수익을 희석시키기도 하지만 어느 한곳의 실패를 적절히 보상해준다.

당신은 또한 주식보다는 채권등에 투자함으로써 리스크를 감소시킬 수 있다. 자신이 투자한 기업이 파산할 경우 주주는 빈손으로 돌아가야 할 경우가 있지만 채권자들은 우선적으로 자금을 회수할 수 있는 권리가 있다.

물론 통계적으로 주식거래가 고수익을 보장하지만 때때로 아무것도 건지지 못할 경우가 있다는 사실을 알아야 한다.

온라인 투자자문회사인 모닝스타의 존 레켄살러 회장은 "일반적으로 고위험은 고소득을 보장하지만 항상 그런 것은 아니다"라고 충고한다.

◆시간이 돈이다

종종 당신은 수백만달러의 유산을 남기고 세상을 떠난 평범한 사람들의 이야기를 읽는다. 전형적으로 미국의 부자들은 주식투자에 적극적이고 저축성향이 강하다. 그리고 이들은 예외가 있긴 하지만 대부분이 고령자다. 즉 익은 열매를 향유할 정도로 오래 살고있다는 이야기다.

당신이 장기간 투자할수록 보상은 더 크다. 당신의 나이가 현재 60세이고 15만달러를 연 7%의 이자소득을 받기로 하고 은행에 저축했다면 70세에는 29만5000달러, 80세에는 58만달러, 90세에는 110만달러를 가질 수 있다. 그러므로 보통사람보다 몇 십년 더 산다는 것은 부자가 될 수 있는 한가지 방법이기도 하다.

◆저축은 부를 증가시킨다

진부한 소리처럼 들리겠지만 강조하지 않을 수 없다. 당신의 포트폴리오 규모를 보다 빠른 속도로 확대하려면 저축이 가장 안전한 최선의 방법이다.

이병희<동아닷컴 기자>amdg333@donga.com