[증권] 삼성전자 포항제철 삼성SDI에 집중 투자하라-워버그

"삼성전자 포항제철 삼성SDI'

3일 UBS워버그증권이 2/4분기 유망투자종목으로 추천한 업체들이다. 이들 종목 이외에는 가급적 투자를 자제하라고 권한다.

무엇보다 2/4분기 국내경기가 예상보다 악화될 수 있다는 판단에서다. 주가상승을 가져올 모멘텀이 없을 것으로 본다.

미국과 일본경제의 동시침체와 이에 따른 수출둔화, 내수부진 등으로 한국경제가 일본식의 '디플레이션에 빠질 가능성'이 높아지고 있다고 우려한다. 제조업체의 재고가 증가하는 추세라 올해 4%의 경제성장률을 달성하기 어렵다고 본다.

한국은행이 유동성을 아무리 많이 공급해도 M3(총유동성)증가율은 사상 최저치를 기록하고 있다. 시중자금이 투신권으로 몰리지 않는다는 얘기다.

이같은 상황에선 부채비율이 낮고 현금흐름이 양호하면서 동시에 세계수준의 기술력을 갖춘 기업을 선별해서 투자하자는 게 UBS워버그증권의 입장이다.

디플레이션이 오면 제품가격의 하락하기 때문에 기업의 매출액과 순이익도 급격히 줄어든다. 현금흐름이 양호하지 못한 기업들은 도태되기 십상이기 때문이다.

이런 연장선상에서 은행주와 증권주에 대해선 비중축소를 권했다. 은행주들은 추가부실에 대한 우려가 크다. 증권사는 위탁매매수수료에 대한 의존도가 과다하다. 증시침체로 수익성 악화가 예상된다고 본다.

박영암 <동아닷컴 기자>pya8401@donga.com