[금융]고수익채권펀드 시장반응 ＂정크본드시장 활기기대＂

“회사채가 많이 돌아와 지난해 같은 신용경색이 우려된다.”(아시안월스트리트 6월1일자)

“가능성은 낮지만 고수익채권펀드 허용 등의 대응책을 마련하겠다.”(재정경제부)

해외언론 등의 문제 제기가 잇따르자 정부가 고수익채권펀드라는 새로운 금융상품을 내놓았다. 시장에서는 이 상품이 단기적으로 투기등급 채권의 소화에 효험이 있을 것으로 보고 있다. 또 일각의 우려와 달리 하반기 신용경색 가능성은 낮다는 쪽이 우세하다.

▽신용경색 가능성 크지 않아〓6일 한국은행에 따르면 7∼12월 만기가 돌아오는 회사채는 모두 26조4630억원 어치(ABS와 워크아웃 등 제외)로 올 전체 36조974억원의 73.3%. 이중 투기등급인 ‘BB+등급 이하’가 21.97%인 5조8142억원 가량이다. 올 하반기 도래금액이 지난해 하반기 21조원보다 많기 때문에 현대 문제 해결 실패와 정치 혼란 등과 맞물릴 경우 지난해 같은 신용경색이 재연될 가능성이 크다는 우려가 나올법하다.

하지만 지난해와는 상황이 다르다는 게 한은 및 시장 관계자들의 의견. 굿모닝증권 윤영환 연구위원은 “지난해에는 현대 등 대기업이 흔들리고 경기침체 분위기까지 가세하면서 투자적격 회사채마저 차환발행이 안됐다”며 “그러나 올해는 ‘BBB’등급 중 일부 현대계열사를 제외하고는 원활하게 거래되고 있어 신용경색 가능성은 낮다”고 말했다.

▽정책 약발 먹힐까〓고수익채권펀드에 대한 반응은 일단은 ‘기대해 볼 만하다’는 것이다.

대우증권 채권팀 우승하 과장은 “문제가 되는 투자부적격(BB+등급 이하) 채권은 시장에서 거래가 안된 지 1년이 넘어 현재로서는 정부 입김이 있어야만 소화가 가능하다”며 “기존 CBO펀드의 투기등급채권 편입여력이 줄고있어 시기적으로 적절하다”고 평가했다. 저금리 시대에 고위험이지만 높은 금리를 올릴 수 있는 것도 매력을 끌 만하다는 것.

동양증권 김병철 팀장은 “고수익채권펀드는 개인자금을 유인해 투기등급 채권을 소화시키겠다는 의도”라며 “하지만 보다 근본적인 정크본드시장 육성책은 기관투자가들이 투기등급 채권에 투자할 수 있도록 유인책을 마련하는 것”이라고 말했다.

<박현진·이헌진기자>witness@donga.com