[증권]공모株도 제각각…옥석 가려라

이번주 8개사를 시작으로 다음달 25개사의 공모주청약이 줄줄이 대기중이다.

공모주시장이 후끈 달아오르고 있지만 공모주 투자자들은 좀 더 옥석가리기에 신경을 써야할 것 같다. 지난달까지만 해도 공모 이후 등록만 되면 모든 종목이 3일∼10일 동안 연속 상한가를 기록했지만 최근 상황이 급격히 달라지고 있기 때문.

급기야 지난 12일 매매가 시작된 나라엠엔디는 올들어 처음으로 주가가 공모가의 80% 밑으로 떨어지면서 주간증권사가 주식을 사들여 주가를 떠받치는 ‘시장조성’에 들어간 상태. 또 6월에 등록된 7개 기업중 7영업일 이후 주가가 시초가에 비해 오른 기업은 엔바이오테크놀로지와 소프트맥스 2개사 뿐이다.

이처럼 최근 신규 등록주들이 맥을 못추는 것은 주식시장이 침체를 벗어나지 못하자 그동안 ‘신규 등록주 끌어올리기’를 주도했던 기관투자가들이 손실을 줄이기 위해 공모배정물량을 시장에 쏟아내고 있기 때문. 더구나 다음달부터 공모가 집중돼 투자메리트는 더욱 떨어질 가능성이 높은 상황.

하지만 공모주 투자는 유통시장에서 주식을 매입하는 것보다 여전히 유리해 몇 가지 사항을 신경쓴다면 투자자들은 훨씬 높은 수익률을 기대할 수 있다.

동양증권 안영남연구원은 “공모주 투자시에는 기업내용도 중요하지만 일차적으로 수급을 살펴야 한다”며 “단기간에 나올 수 있는 물량이 적을수록, 공모가가 낮은 종목일수록 오를 가능성이 높다”고 말했다.

다시말해 보호예수 등에 묶여 당분간 시장에 매물이 나올 수 없는 대주주 창투사 대주주 우호지분 등이 어느 정도인지 살펴야 한다는 것. 이 비율이 높을수록 공모물량이 줄어든다. 당연히 주가하락에 결정적인 영향을 미치는 기관투자가의 매도물량도 줄 수밖에 없다.

공모가가 본질가치에 비해 얼마나 높게 형성돼 있는지도 살펴야 한다. 본질가치에 비해 공모가가 각각 67%와 73% 높게 결정된 인바이오넷과 소프트맥스의 경우 첫날 큰 폭의 상승률을 기록했지만 이후 하락세를 면치 못하고 있다. 반면 본질가치보다 낮게 발행된 현주컴퓨터의 경우는 26일 종가가 공모가의 딱 2배 상승했다.

굿모닝증권 이상호연구원은 “이같은 분위기를 반영해 1∼2주전부터 수요예측조사에 참가하는 투신사와 주간증권사들은 공모가를 본질가치 근처에서 결정하려는 반면 발행기업은 공모가를 본질가치보다 할증해서 정할려고 해 적지않은 신경전을 빚고있다”고 전했다.

하지만 한 잣대만을 갖고 판단하기는 위험하다는 것이 전문가들 지적. 실제 26일 거래가 시작된 서화정보통신과 인터스타테크의 경우 본질가치 대비 공모가비율이 인터스타테크놀로지가 낮지만 이날 상한가는 서화정보통신이 기록했다. 이는 서화정보통신은 공모가가 2000원으로 인터스타테크의 10,500원에 비해 훨씬 낮기 때문. 즉 낮은 공모가일수록 유리하다. 시장조성에 들어간 나라엠엔디와 등록 이후 약세를 보이는 한단정보통신도 높은 공모가 때문에 손해를 본 케이스. 한편 등록후 당장 주식으로 전환돼 매물로 나올 신주인수권부사채(BW)와 전환사채(CB)가 있는 지를 사전에 살피는 것도 중요하다.

<박현진기자>witness@donga.com

4월 이후 주요 코스닥등록기업 공모가 대비 주가움직임
(단위;원)
종목명	공모가/본질가치 (할증률)	등록후 7영업일 주가움직임	공모가 대비 현재가 상승률	대주주+창투 지분 비율	매매 개시일
태광이엔씨	2,800/2,743(2%)	4일 연속상한가	61.07%	77.7%	4.26
현주컴퓨터	900/1,259(-29%)	9일 연속상한가	200%	48.8%	5.15
드림원	2,300/2,223(3%)	6일 연속상한가	120.86%	76.3%	5.24
한단정보통신	66,000/46,236(43%)	-7.18%	24.24%	63.7%	6. 5
나라엠엔디	40,000/36,204(10%)	-25.25%	-8%	43.1%	6.12
인바이오넷	6,500/3,887(67%)	50%	50%	37.9%	6.19
소프트맥스	8,200/4,727(73%)	43%	43%	74.2%	6.22
엔바이오테크	2,350/1,529(54%)	4일 연속상한가	180%	38.6%	6.22
주)1.대주주와 창투지분율은 공모전 비율 2.현주가는 6.26일 종가기준.(자료:코스닥증권시장·동양증권)

코스닥 등록예정기업 공모가 할증률
종목명	본질가치	공모가	공모가/본질가치	대주주+창투비율
모보아이피씨*	1,299	1,800	39%	74.6%
디지아이*	4,099	6,000	46%	96.7%
하이켐텍*	1,721	2,500	45%	40.6%
엔에스아이*	2,619	3,700	41%	63.8%
액티패스*	2,657	4,100	54%	69%
에스아이테크*	3,694	5,000	35.35%	56.6%
솔빛텔레콤*	2,619	3,700	41.27%	56.9%
테크메이트	2,805	3,700	32%	65.6%
인터스타테크놀로지	8,751	10,500	20%	93.6%
서화정보통신	1,559	2,000	28%	80.0%
텔넷아이티	3,365	6,500	93%	50.0%
한네트	4,527	6,000	33%	99.4%
주)1.대주주 및 창투사 지분율은 공모전 기준 2.*는 금주 공모청약 기업