[종목입체분석]이노디지털, 정보관리시스템 분야 선발주자

▼이노디지털▼정보관리시스템 개발 전문업체. EDMS, KMS 등 정보시스템 분야에 일찍이 발을 들여놓아 선발자로서 이득을 누렸다. 향후 이 분야의 중심이 될 XML과 EIP시장에서는 치열한 경쟁에 직면해 있다. 이들 시장에서 어떤 지위를 차지하게 될지가 주가의 향방을 결정할 전망.

▽기업내용〓99회계연도(99년7월∼2000년6월) 기준 매출비중이 전자문서관리시스템(EDMS) 49%, 지식경영시스템(KMS) 31%, 스캐너 등 하드웨어 16% 등. EDMS는 종이문서를 스캐너나 OCR(광학문자판독기)을 이용해 전자문서로 만든 뒤 이를 체계적으로 저장 분류 검색할 수 있도록 하는 솔루션. KMS는 EDMS에 기반을 둔 것으로 마이크로워드 아래아한글 파워포인트 등 다양한 문서파일을 XML(차세대 인터넷표준언어)같은 통일된 표준으로 저장하고 활용하는 시스템. 직원 이직에 따른 지적자산 유출의 방지와 효과적인 업무 인수인계에 대한 요구가 늘어나면서 최근 수요가 급증하고 있다.

작년부터 본격화한 EDMS시장에서는 시스템 구축 건수가 국내업계에서 가장 많다.시장점유율 31%. KMS분야에선 선발주자중 하나. 충남대 연구팀과 2년째 공동개발중인 XML솔루션은 완료단계에 있다고. 이영진사장은 “정보시스템 분야는 경기가 안 좋을수록 구조조정 관련 매출이 늘어나는 면이 있다”면서 “우수한 기술인력을 육성해 XML, EIP(기업정보시스템·KMS를 웹상에 구현) 등 신규시장에서 경쟁력 우위를 굳히는데 주력하겠다”고 밝혔다.

실적 추이 및 전망
(단위:억원)
회계연도	1999	2000	2001E	2002E
매출액	37.5	84.4	99.6	129.2
영업이익	3.3	14.2	9.5	13.4
경상이익	3.4	14.7	10.6	15.6
당기순이익	2.9	11.9	7.3	10.7
(자료:동양증권)

▽적정주가(동양증권 하태석 애널리스트)〓지금까지는 대기업과 공공기관 발주하는 EDMS 프로젝트를 따내면서 안정적인 성장을 해왔다. 이제 EDMS시장이 한계에 다다른 것으로 보여 향후 1∼2년간 실적은 KMS 부문의 성과가 좌우할 전망이다. 2001회계연도 실적은 매출 129억원, 순이익 10억원 남짓으로 예상된다. 이같은 실적 전망치에 주력분야의 시장 성장성과 이 회사의 기술력을 감안해 소프트웨어/솔루션업종 평균 투자지표를 20% 할인적용하면 적정주가는 7000∼8000원.

▽투자포인트(현대증권 오성진 스트래티지스트)〓정보시스템 분야는 시장규모가 작고 경쟁이 치열하다. 이 회사는 매출 증가와 똑같은 속도로 인력 보강이 이뤄지고 있어 매출액영업이익율이 낮은 수준이다. XML, EIP 등 e-비즈니스솔루션 분야에서는 투자 단계에 있다. XML, EIP부문에 성공적인 진입 여부가 주가의 장기추세를 가를 전망. 주가는 등록후 1만4200원의 고점에서 315만주(등록주식수는 300만주)의 대량거래가 이뤄진 뒤 하락세를 보이고 있다. 고점에 실린 매물이 소화되려면 다소 시간이 걸릴 것으로 예상된다.

<이철용기자>lcy@donga.com