[하이리치 종목진단]절호의 매수 기회 - LG디스플레이

TV 패널 가격 강세와 Hannstar 지분 취득으로 인한 시너지 효과 기대, 6개월 목표가 75,000원 제시

필립스전자는 최근 조명과 의료 사업 등을 위한 자금 확보를 위해 자사가 보유하던 LG디스플레이의 지분 중 2400만주(6.7%)를 국내기관과 외국인 투자가에게 시간외거래를 통해 주당 4만2750원에 매각, 동사의 주가가 일시적으로 급락하는 흐름이 나왔다.

이러한 필립스의 지분매각은 디스플레이 산업에 대한 하락을 우려한 매각이 아닌 필립스의 Health Care관련 사업의 집중화를 위한 매각이었기 때문에 부정적 대응보다는, 오히려 저가 매수의 기회로 삼아야 한다.

특히 올해 LG디스플레이는 연간 영업이익 3조 6000억원을 기록할 것으로 기대되며, 1분기 매출은 전년대비 54.1% 증가한 4조원, 영업이익은 8,042억원으로 전년대비 흑자 전환할 것으로 전망된다.

이처럼 폭이 큰 실적 개선의 근거를 살펴보면, 크게 TV 패널 가격의 강세 유지와 Hannstar 지분 취득으로 인한 시너지 효과를 들 수 있다.

1분기가 디스플레이 업종의 비수기임에도 불구하고 패널 수요가 견조한 상태를 보이고 있고, 패널 가격도 안정적인 흐름을 보여 실적은 기대치를 상회할 것으로 판단된다.

더욱이 금년 TFT-LCD 패널의 공급은 연중 타이트한 수준을 지속할 것으로 예상돼, 동사는 사상최고의 실적을 기록할 것으로 관망된다.

또한 Hannstar 지분 취득으로 인한 시너지 효과와 관련, 동사는 07년 12월 17일 대만 Hannstar Display의 우선주 1억 8천만 주를 31억 7000만 대만달러(약 910억원)에 인수하기로 계약 체결했다.

Hannstar Display는 monitor 패널을 생산하는 업체로, 작년 9월에 중소형 패널을 생산하던 3세대 생산공정을 Wintek에 매각한 데 이어 이번엔 5세대 생산공정 중 일부를 LG디스플레이에 넘겼다.

일각에서는 Hannstar가 3세대 생산공정 매각과 LG디스플레이의 우선주 매각 대금으로 7.5세대 생산공정 설비투자에 나설 것이라 전망하고 있다. 하지만 Hannstar는 대형 TV 패널을 소화할 수 있는 브랜드력를 확보한 후 설비 투자에 나선다는 입장이기 때문에, 단순히 매각을 통해 자금이 확보됐다고 7.5G 설비 투자 가능성이 증가했다고는 볼 수 없다.

게다가 LG디스플레이가 3.4%의 지분을 확보함으로써 2대 주주가 된 이상 Hannstar의 설비투자에 대한 의사 결정에 일정 부분 영향력을 행사할 가능성도 있기 때문에 향후 LCD 패널 시장에서의 영향력이 감소, 동사와의 설비투자 경쟁보다는 협력을 통한 조정 가능성이 높아졌다고 볼 수 있다.

현재 대형 라인이 부족한 Hannstar가 대형 라인 신축에 나선다고 보기는 어려운 만큼, 중소형 LCD 사업을 강화하면서 라인 부족 현상을 겪고 있는 LG디스플레이와 우선적으로 상호 협력할 가능성이 큰 것으로 추측되는 점이다.

또한 양사 모두 IPS(In Plane Switching) 기술을 쓰고 있고, 모듈 공장이 중국 난징에 같이 위치하고 있는 등 공통점을 미루어 볼 때 대형 LCD에서도 실질적인 기술 협력이 가능할 것으로 보인다.

따라서 이번 LG디스플레이의 Hannstar 지분 매입은 향후 양사간 추가적인 협력 가능성이 높아져 중장기적으로 LCD 패널 공급 측면에 긍정적인 효과가 기대된다.

이처럼 동사는 향후 실적 개선을 위한 여건을 충분히 갖추었는데 반해 현재 주가는 매우 저평가되어 있어 추가적인 상승이 가능할 것으로 판단, 단기목표가 55,000원, 6개월 목표가 75,000원을 설정, 분할 매수 전략을 제시한다.

하이리치(www.Hirich.co.kr) 애널리스트 문양근

< ※ 국내 실전 최강자 애널리스트 상도, 마켓리더, 독립선언, 이성호소장, 황제개미, 소로스, 무장(武將) 박종배, 초심. 미스터문이 제시한 최신의 종목리포트는 고품격, 고수익 증권방송 하이리치(www.Hirich.co.kr)에서 확인할 수 있으며, 하이리치는 개인투자자들의 고수익을 실현할 수 있도록 무료회원 가입시 20만원 상당에 해당하는 'VIP방송이용권 4매'를 지급, 명품증권 방송의 무료 체험기회를 제공하고 있다>