[하이리치 종목진단]풍력발전용 윈드타워-동국산업

자회사 가치와 철강산업 호조로 주가 재평가 기대 - 6개월 목표주가 12000원

동국산업의 1분기 매출을 살펴보면 매출액은 전년 동기대비 36% 증가한 900억원, 영업이익은 200% 급증한 33억원을 기록했다.

더욱이 현재 철강산업이 호황세를 이어가고 있는 상황으로, 올해 예상 매출액은 전년대비 35% 증가한 3900억원, 영업이익은 1200% 급증한 160억원에 이를 것으로 전망된다.

이러한 매출 상향의 근거로는, 동국산업의 주력 사업분야인 협폭냉연강판(협폭CR) 설비 확대와 관련, 동사의 경쟁력 제고와 함께 수익성 개선이 기대되기 때문이다.

올해 27만t 규모로 확대한 협폭CR은 신 설비가 본격적으로 상업 가동되는 하반기 이후부터 생산성 향상과 고부가가치 제품으로의 제품구성 개선이 본격화 될 예정으로, 이에 따라 협폭CR의 철강제품 내 매출비중이 2007년 37.8%에서 2008년 45.2로 높아질 것으로 추정되고 있다.

협폭CR은 자동차부품 중 클러치, 트랜스미션에 사용되는 고탄송강으로, POSCO 역시 고탄소강을 8대 전략품목으로 선정, 육성계획이어서 앞으로의 사업전망 또한 밝다.

특히 현재 시점에서 가장 주목할 부분은 동사의 100% 자회사인 동국S&C의 폭발적인 실적 개선에 따른 지분법평가 이익이 기대된다는 점이다.

동국S&C는 풍력발전용 윈드타워 부문 세계 1위 업체로 포항에서 생산되는 철강 후판 소재를 사용해 신재생 에너지와 풍력발전분야의 필수 소재인 풍력발전기 지지타워를 제조하고 있는 기업으로, 올해 예상 실적은 전년 대비 매출액 108% 증가한 3018억원, 영업이익은 132% 증가한 395억원에 이를 것으로 전망된다.

이에 따라 현재 동국S&C의 시가총액은 4900억원으로 평가 받고 있으며 2009년에 추진할 IPO(기업공개)를 계기로 추가적인 지분가치 상승이 가능할 것으로 보여진다.

반면, 동국S&C의 지분을 확보하고 있는 동국산업의 시가총액은 4180억원으로 절대 저평가 됐다는 판단이다.

결론적으로 동국산업은 철강업의 업황 호조에 따른 실적개선과 자회사의 지분법이익의 증가로 추가적인 상승여력이 충분하다고 보여지는바, 6개월 목표가 12000원을 설정하고 눌림목을 이용한 적극적인 분할매수 전락을 제시한다.

하이리치(www.hirich.co.kr) 문양근 애널리스트 (필명 미스터문)

< ※ 국내 실전 최강자 애널리스트 미스터문, 상도, 마켓리더, 독립선언, 이성호소장, 황제개미, 무장(武將) 박종배, 소로스, 초심 등이 제시한 최신의 종목리포트는 고품격, 고수익 증권방송 하이리치(www.Hirich.co.kr)에서 확인할 수 있으며, 하이리치는 개인투자자들의 고수익을 실현할 수 있도록 무료회원 가입시 20만원 상당에 해당하는 'VIP방송이용권 4매'를 지급, 명품증권 방송의 무료 체험기회를 제공하고 있다>