12日版的經濟周刊《經濟學家》警告稱，世界經濟面臨了1930年代發生的大危機後的最嚴重的通貨緊縮。
特別是面對最近家庭消費貸款和企業貸款急劇增加的情況，該周刊預測通貨緊縮可能將導致長期的經濟停滯。
▽通貨緊縮情況出現了嗎？＝通貨緊縮是指物價水平全方位下跌的現象，與日本不同的是美國、德國等國家的物價增長率，還沒有達到負增長率。但《經濟學家》周刊分析指出：“如果實際的經濟增長率低於潛在的經濟增長率，物價將會下跌。比如說美國，以後兩年內的每年經濟增長率如果達不到3.5%以上，物價將仍面臨下跌的壓力。”
通貨緊縮的兆頭已開始出現。
美國的通貨膨脹率，在過去的40年當中保持了最低的水平－1.1%。消費者物價指數增長率，也僅達到了1.8%，其中16種主要專案的價格下降了。除了金融行業以外的産業物價指數，自二戰以來第一次開始下降。《經濟學家》周刊指出：“制定政策的當局雖然持有樂觀態度，但繼日本後美國和歐洲的通貨緊縮將會成爲現實。”
德國等歐洲主要國家，因有歐元地區的物價增長率保持在2%以下的規定，即使出現通貨緊縮現象也只能束手無策。在德國除了飲食行業和能源行業以外其他行業的物價增長率，達到了低於歐元區的三年平均值0.6%的水平。
日本國民經濟研究協會預測未來時也稱：“日本的物價下降將維持到2005年。”
▽通貨緊縮是問題嗎？＝“家庭消費貸款減少消費→減少企業銷售額→企業降低工資，減少職員→家庭收入減少→家庭減少消費…”
專家們認爲，家庭消費貸款和企業負債嚴重的時候，通貨緊縮比通貨膨脹更危險。
通貨緊縮是指貨幣價值增大的現象，從而造成應支付的債務比原先增加的情況。很可能出現1933年美國經濟學家歐文菲沙博士在他的論文《大危機時的負債－通貨緊縮理論》裏所描寫的惡性循環。
《經濟學家》周刊解釋稱：“再過的幾年間，借助於銀行之間的貸款競爭和房地産熱，企業和家庭消費的貸款急劇增加，因此通貨緊縮的危險性比任何時候都大。”
美國的消費心理實際上已經是萎縮的狀態。
根據《金融時報》11日版的消息，JC Penney 、Rival Target、美國西爾斯百貨公司等美國大型流通公司的9月份銷售額，比去年同期都下跌了。沃爾瑪雖有略微的上升幅，但沒達到當初預計的增長率。巴納德流通諮詢集團表示：“因發生9.11恐怖事件而大幅度減少消費的去年相比，銷售額不如去年是一個嚴重的問題，也有可能出現到耶誕節前夕，消費也不景氣的情況。”
金承眞 sarafina@donga.com
About Dong-A Ilbo