近來，與景氣相關的各種金融指標相繼跌落。
不僅企業用於設備投資的資金需求減少，堪稱消費氣壓計的信用卡使用額也開始下滑。反應經濟前景的長期利率也開始下滑，市場資金明顯呈現短期投資迹象。
1日，國民銀行行長姜正元在每月諮詢會上診斷說：“雖然年初個體經營者和企業對景氣回復的期待感快速得到好轉，但恢復勢頭正在減緩。”
另外，企業銀行行長姜權錫於當天表示憂慮稱：“因匯率、油價等海外變數極其不穩定，所以景氣很難在短期內得到好轉。”
○ 設備投資資金貸款減少
上月，各韓國企業向産業銀行共申請了6000億韓元（暫定）貸款，並將其用於設備投資用， 這一規模與去年同期相比（6320億韓元）下降了5%。
今年1月份的設備資金貸款規模達到6770億韓元，與去年同期相比增長了63.9%，並在此後的3月份和4月份分別增長了433.7%和134.9%。並只有在包含新年休假的2月份減少了41.5%。
進入今年以來，設備資金貸款額急速上漲後，有分析認爲設備投資正式進入了恢復階段。但也有悲觀論指出，這些資金不過是去年申請並今年年初予以實施的部分，所以很難看作是設備投資的實質性增加。
據産業銀行進行的調查結果，今年韓國各企業的設備投資增長率（以計劃爲標準）與去年相比增長144%，這是2004年增長率（29.7%，以業績爲標準）的一半。
○ 信用卡使用金額增長也出現下滑
根據三星、現代、樂天、新韓、LG、BC等5家專業信用卡公司和外匯信用卡交易記錄，4月份的信用卡結算金額（除現金服務）爲11.9502萬億韓元，與去年同期相比（10.5933萬億韓元）增長了12.8%。但與上月份相比（12.8124萬億韓元）下滑了7.3%。
上述資料表明，在景氣恢復中取決定性作用的內需消費完全沒有出現本質性反彈。
信貸金融協會首席研究員李保雨表示：“因消費心理再次出現萎縮導致景氣原地踏步。預計今年信用卡使用額與去年相比不會出現明顯增長。”
○ 短期資金比重突破50%
景氣不振的情況下市場上的資金會出現短期化現象。
據韓國銀行資料，3月份金融圈中，滿期爲6個月但還未到期的短期資金爲812萬億韓元（以平均餘額爲標準），占全體的50.5%。
自從韓國銀行從1997年對市場上的長期及短期傾向進行調查開始，短期資金的比重超過50%還是第一次。
代表性短期資金——貨幣市場基金(MMF)在1月份達到60.7萬億韓元，而4月份達到69.4萬億韓元，增長了14.3%。
韓國金融研究院研究委員申龍相介紹說：“在景氣低迷的情況下，吸引長期投資的力度缺乏，因此市場資金出現了短期化投資特點。”
○ 長期利率下滑
一度呈現出快速上漲勢頭的長期利率也出現了回縮。長期利率的下滑說明景氣繼續低迷的趨勢被認同。
上月31日，3年期國庫券收益率爲3.67%，與前一天相比下降了0.03%。與此同時，與屬於短期利率的活期貸款利率（3.26%）的差距縮小到0.41%。
長期利率從1月份的平均3.65%至2月份的4.19%出現大幅上漲，但從3月份開始出現下滑趨勢。
年初之所以出現長期利率上漲現象，是因爲對景氣恢復的期待感較強，同時與政府間接暗示利率上漲的作法也有一定關聯。
高其呈 金善宇 koh@donga.com sublime@donga.com
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