對一直成爲生命保險公司在股市上市的絆腳石這一爭論焦點，民間專門委員會最近得出結論“沒有問題”。因此，生命保險公司的上市計劃預計將從今年下半年（7∼12月）開始施行。
韓國證券期貨交易所下屬的生命保險公司上市諮詢委員會（委員長 羅東民）7日發表了包含上述內容的《生命保險公司上市諮詢委最終立場（生命保險上市最終案）》資料。
相當於1989年從教保生命資産重新評估開始的生命保險公司上市爭議在歷經18年後落下帷幕。
在下月證券期貨交易所對有價證券上市規定進行修改，得到金融監督委員會的批准之後，預計將在今年7月以後出現第一個生命保險公司上市企業，屆時將開始適用生命保險公司上市最終案。
○ 4種爭論焦點“不是絆腳石”
生命保險上市相關的爭論焦點有，生命保險公司的性質；對投保者分紅的適當性；內部保留額的處理；區分計理問題等。
上市諮詢委解釋說，由於生命保險公司帶有股份公司性質，因此投保者作爲一種債權人，只擁有分紅權利，但得不到股份。上市諮詢委表示，過去對投保者的分紅非常充足，因此，即使不追加提供分紅也可以。
接著，對於三星生命與教保生命過去以上市爲前提，實施資産重新評估，在公司內部保留的1540億韓元，上市諮詢委表示：“只要在上市後5年內，用作分紅財源就可以。”
另外，上市諮詢委表示，在1998年以後投資內部保留額所獲得的收益中，雖然有一部分沒有分配給投保者的金額（三星生命300億∼1000億，教保生命50億∼600億韓元），但分配與否屬公司自主判斷的問題。對於應該在上市之前引進將分成有分紅商品投保者與無分紅商品投保者的份來管理的賬簿的區分計理的主張，上市諮詢委給出的結論是“無法成爲上市的前提條件。”
○ 三星生命預計將推遲到明年以後再上市
到今年3月結算時爲止，能夠滿足上市必備條件的生命保險公司有教保、東部、三星、興國、新韓生命等。其中，教保與東部生命正準備在今年下半年上市。
以去年3月末爲准，教保生命經營業績良好，再加上以去年9月末爲准，內部保留額（繳納資本金對比剩餘資金的比率）達到1661%，大幅高出上市標準（25%）。
東部生命今年3月結算時，內部保留額預計將達到28%，因此正把上市計劃從今年下半年推遲到明年第1季度（1∼3月）。
而三星生命由於三星愛寶樂園可轉換公司債券相關的上述審理，三星車負債相關訴訟的首次公開審理等懸案較多，因此預定將上市時間推遲到明年以後。
至於大韓生命，雖然擁有其49%股權的儲蓄保險公社爲了回收公共資金，對於上市比較積極，但還不具備上市必備條件。
○ 市民團體抗議、捐獻公益基金等爭議的“火種”
雖然從表面上，上市相關的絆腳石已經被消除，但部分市民團體的反對；生命保險公司捐獻公益基金；隨著三星生命上市引發三星集團組織結構的重組等爭議的“火種”還沒有熄滅。
參與聯合會、經濟正義實踐市民聯合、經濟改革聯合會、保險消費者聯盟等部分市民團體決定于8日召開記者會，發表反對意見。而與這些人傾向不同的市民團體則同意上市諮詢委的判斷。另外，考慮到國民情緒，生命保險公司也正在討論捐獻公益基金的方案，但就捐款的規模與方式，有可能會出現不同意見。
如果因三星生命上市，擁有三星生命股權的三星愛寶樂園成爲金融控股公司，“三星愛寶樂園→三星生命→三星電子→三星信用卡→三星愛寶樂園”這個三星集團的迴圈出資型組織結構有可能會被打破。産業及金融資本的分離問題預計將再次成爲爭論焦點。
洪守鏞 legman@donga.com
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