#1.發動機零部件製造商A公司，目前能夠迅速轉換成現金的速動資產，截至3月末為止，為2486億韓元。比現在情況稍微好一些的2006年年底，增加了1500億韓元左右。該公司表示：“為了應對銀行要求償還貸款等意想不到的結算需求，適當增大了短期金融資產的比例。”
#2.個體商B某去年2月份取出貨幣市場基金存款300萬韓元購買了股票，從而獲得了超過20%的收入。近日，B某賣掉股票獲得收益後，又再次購買了貨幣市場基金。
短期流動（資金）規模在歷史上首次超過了800兆韓元。這是由於企業和個人為了應對突發性資金需求，利用閒置資金購買短期金融商品把錢存起來，才導致了這種現象。對此，很多人指出，政府為了刺激經濟投入的資金因過於集中在一處或流向投機部門，導致了經濟復蘇的推遲。
○投機閒置資金和緊急資金大增
短期流動性激增，是因為準備創造高收入的投資或應對緊急情況的需求較過去增加的結果。
專家們普遍認為，從上個月之後，密集在公開需求的46兆韓元和仁川地區銷售新公寓的申請保證金中，像這種想投資股票或房地產、準備購買短期金融商品的資金不在少數。韓國投資證券研究委員全民奎表示：“目前，投入市場的流動性是否會湧入產業資金，還是個未知數。所以，只能把錢轉投到既安全、收益性又高的領域。”
○限入困境的當局
金融當局由於判斷不出目前短期資金是否能夠影響市場、出現流動性過剩，而苦惱著。
對此，經濟專家們主要有兩個主張。一是主張流動性過剩，另一方則持相反的態度。主張流動性過剩的專家們，比較關注因近日GDP對比短期流動性比例創史上新高，過於流入非生產性部門的現象。HI投資證券以韓國銀行提供的資料為基礎，另設短期資金的範圍，並對其分析的結果顯示，短期流動性比例至今年3月末為止，為58.3%，較去年同期相比，增加了10%左右。LG經濟研究院研究委員申民榮稱：“就狹義上的貨幣量來看，短期資金的投放過多了。若能肯定即使提高利息，物價也不會上漲的話，就需要實施貨幣政策。由於資金湧入樓市和股市等非生產性領域，將催生資產市場泡沫。”
而且，還有人指出，單憑短期資金，很難判斷過剩與否。三星經濟研究所於2003年7月提出的題為“短期閒置資金劇增的真相和解決方案”的報告書中分析，“以2002年年底為基準，不動資產達478兆韓元。其中，過剩資金為139兆韓元。”但是，當時撰寫報告書的亞洲大學經濟學教授崔希甲表示：“較2002年，現今的企業為應對意想不到的信用危險而準備的資金，比以前保有的更多了。所以，單純流動性偏多，是看不出‘過剩’的。”
○“回收流動性，為時過早”
專家們一致認為，雖然很難判斷投入市中的資金是否過剩，但要立即實施貨幣政策，回收資金是不妥當的。由於企業還沒有正式著手進行結構調整，在未知金融領域所受的衝擊下，若實施發行貨幣穩定證券等回收流動性政策的話，只會使其利息上漲，更難以恢復經濟。另外，韓國銀行的高層人士指出：“就在不久前，曾壓迫韓國銀行需要更為積極地放寬流動性。但稍有起色，就說‘流動性過剩’，是不恰當的。”
洪守鏞 鄭載潤 legman@donga.com jaeyuna@donga.com
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