“三星電子領頭，現代汽車緊隨其後…”
KOSPI股指在時隔1年1個月後再破1600點，這要歸功於代表韓國股市的“兩個大將股”。24日，三星電子比前一天上漲2萬6000韓元（3.4%），收於78萬3000韓元。該資料不僅是自去年5月15日創下得76萬4000韓元以後的最高值，也是三星電子創下的歷史最高記錄。現代汽車收於10萬7500韓元，比前一天上漲了4500韓元（4.4%）。在激烈的國際市場競爭中，韓國企業脫穎而出，國外投資者正爭搶著購買韓國的股票。
就像我們身邊的很多植物看似美麗，但卻是有毒的。如果大將股失去力量，投資者有可能再度終止投資。股市的關鍵在於實物經濟的復蘇與中小型投資者。
○三星電子能否突破100萬韓元
各家證券公司提出的報告書普遍認為大將股“繼續攀升的可能性較大”。 Kiwoom Securities曾在17日公佈的報告書中將三星電子的股價評價為100萬韓元。其他證券公司似乎也要上調三星公司的目標股價。
市場非常關注三星電子此次能否打破“100萬韓元厄運”。當股價攀升，證券界總會提出“三星電子的目標股價為100萬韓元”的口號。2000年初期資訊技術（IT）泡沫時以及2004年與2006年都出現了同樣的情況。但是，信用卡事件與國際經濟危機等厄運總是限制了三星電子股價的持續攀升。
但是，本次與以往有所不同。因為利潤的品質得到了改善。Kiwoom Securities的責任研究員金炳吉稱：“今年三星電子的淨利潤為8兆5000億韓元，預計要比去年上漲50%以上。”雖然2004年（10兆韓元）的淨利潤更高一些，但是三星電子的3個部門當天出現了穩固上升的趨勢，預計明年將創下史上最高的記錄。
2004年，半導體產業進入了回落的階段，而現在則處於攀升階段。此外，液晶顯示器（LCD）事業的實際成果也遠遠超過了2004年。在世界手機市場，三星電子是繼諾基亞之後的第二大銷售商。如果進一步打開廉價手機市場，相信2011年有望成為手機行業的最佳企業。
已經連續兩天突破最高值的現代汽車的股價也有望繼續上升。教保政權企業分析部長宋尚勳在當天將現代汽車的目標股價上調到了12萬韓元。同時，他還表示：“途勝、索納塔等汽車有望提高現代汽車在國內及海外市場的佔有率。如果經濟回升，現代汽車很快就會獲得收益。”因為銷售保證金從去年的4000億韓元減少到1300億韓元，今年預計可以創下1兆7800億韓元的利潤，這比之前預測的資料要多出15%左右。
托雷斯投資證券研究員李慶秀表示：“三星電子與現代汽車的股價攀升，表明國內企業成為了國際結構調整中的贏家。股價在短期內暴漲有可能造成一些負擔，但是目前還有進一步攀升的餘地。”
○國外投資者的投資熱會持續多久
大將股主導股市往往要承擔較大的風險。HMC證券調查中心主任李忠雨表示：“近期股價下跌的企業要比上升的企業多一些。股價之所以一路攀升，是因為股價攀升企業的上漲幅度較高。如果大將股不再攀升，股價有可能還會有所調整。”
關鍵在於國外投資者的收購勢頭。當天，國外投資者收購3238億韓元的股票，促進了股價的攀升。東洋綜合金融證券投資戰略組長金柱恒表示：“如果世界各國上調利息或者提高財政流動性，預計外國投資者的購買勢頭還將繼續。相信國外投資者今年會持續進行投資。”
外國投資者之所以購買韓國股票，是因為韓國股票的相對價格比以往低一些。市盈率（PER）是每股市價與每股稅後淨利的比率，今年4月韓國的PER為13倍，而目前相當於12倍左右。
雖然國內的股市基金資金在向外流出，但是國際基金市場的資金正在回籠，因此流動性較強。早安新韓證券公司研究中心部長文吉勳表示：“國際金融市場已把目光從安全資產轉向危險資產，因此韓國正在受惠。但是，如果國際油價（西部德克薩斯原油•WTI標準）上升至74美元，有可能會出現通貨膨脹現象。此時，資金周轉趨勢將會出現變化。”
河壬淑 申水晶 artemes@donga.com crystal@donga.com
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