近期，韓元價值持續攀升，再加上利息與國際油價的持續增長，2005年的韓元價值、利息、油價同時攀升的“三高時代”又在威脅著人們。
去年9月爆發世界經濟危機以後，韓國依靠低利率、低匯率、低油價等“三低”財政政策及貨幣政策，得到了較為穩定的經濟發展。然而，韓國正走向一個陌生的戰場。
匯率效果正逐漸消失，原材料價格也在不斷攀升，企業將在失去這兩項支柱性效果的情況下進行出口戰爭。而政府也要面臨利息上漲造成的家庭負債負擔與物價上漲等挑戰。
專家提示，韓國不可以沉浸在國內外提出的韓國經濟早期恢復論的氛圍中，現在應當開始為應對新三高時代做好準備。
○“新三高時代”近在咫尺
今年三月攀升至1570韓元的韓元與美元的匯率，近期已經下降至1170韓元，在短短7個月內，韓元價值已經上升了25.5%。
與其他主要國家相比，韓國匯率的攀升速度快得驚人。東亞日報曾於7日委託國際金融中心對G20首腦國9月的貨幣價值攀升速度進行了比較。結果表明，韓元的升值率為4.9%，居20個國家16種貨幣的第三位。除了巴西貨幣雷亞爾（5.2%）與俄羅斯盧布（5.0%）外，韓元是攀升速度最高的貨幣。
利息與油價也在攀升。標準利率雖然已經連續6個月被凍結為2.0%，但是成為住房擔保貸款利率的標準的存款單（CD）利率，已經從7月初的2.41%上漲為2.79%。目前，銀行的住房擔保貸款利率已經在近期突破了6.5%。
今年1月，中東產迪拜油的現貨平均交易價格為44美元，然而直到9月，每桶油價已經上漲至67美元。LG經濟研究院前任分析員李光宇表示：“明年，經濟會慢慢回升，如果需求增加，油價有可能會達到75美元至85美元。”美琳證券則預測，如果經濟回升速度加快，明年油價有可能突破100美元。
除了原油，銅、鉛及鎳等國際礦物等原材料價格也在迅速上漲。
○韓國經濟面臨新挑戰
三高與三低曾改變了以往的經濟趨勢。1980年代後期，韓國因“三低”現象迎來了經濟欣欣向榮的景象，而在“三高”時期的2005年，宏觀經濟進入了低谷。
根據財政部9月制定的宏觀經濟報告書，實質實效匯率（反應交易國家的貿易和物價水準的實質價值）標準的韓元價值如果上漲5%，經濟增長率就會下降0.1%。可以說，實質實效匯率上漲是限制經濟增長率的主要原因。
如果貸款利率上漲1%，企業每月的利息負擔就會增加4200億韓元，家庭利息負擔會上漲3300億韓元。財政部表示，考慮到利息收入增加等因素，純利率負擔會分別達到2800億韓元與800億韓元。如果國際油價上漲10%，民間消費會下降0.12%，GDP會下降0.21%。因為，家庭與企業的購買能力下降會導致內需的萎縮。
根據經濟學家分析，三高是經濟回升時出現的必然現象，但如果這種否定因素同時襲來，有可能會加劇對經濟的不良影響。
現代經濟研究院經濟研究部部長兪炳圭提示道：“如果經濟回升現象顯著，很有可能會迎來新三高現象。個人要儘早償還家庭銀行貸款，企業則要重新確認資金周轉情況，政府可以通過調整費用結構來提高出口競爭率。”
為了預備應對措施，政府正積極觀測目前的經濟趨勢。計畫財政部高層官員就近期的匯率發展趨勢表示：“目前的韓元價值上升速度偏快，但外匯當局不一定要遵循市場預測結果，我們一直在關注發展趨勢。”
對於政府來說，匯率與油價是外部因素，能夠實施的措施比較有限。
樸形俊 張源宰 lovesong@donga.com peacechaos@donga.com
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