23日，韓元兌美元的匯率出現了46韓元的波動。外匯銀行交易員高奎淵連午飯也沒有吃好。一轉眼匯率就出現10韓元左右的波動，讓他實在不敢把目光轉向顯示器以外的任何地方。當天，首爾外匯市場在政府和市場的相互影響下，經歷了過山車搬的交易局勢。因國外不穩定因素得到凸顯，匯率預計會超過1200韓元。政府當局介入市場，反復出現了匯率暴跌的情況，外匯銀行交易所不斷傳來了歎息聲。
○韓元兌美元匯率動盪不已
開盤前，外匯市場專家預測匯率會超過1200韓元，因為前一天晚上無本金交割遠期（NDF）匯率一度攀升至1225韓元，加上歐洲與美國股市有大幅下跌趨勢，分析人士預測美元作為安全資產，其價值會相對上漲。
外匯當局從開盤前開始忙碌地準備，上午7點半，企劃財政部與韓國銀行召開宏觀政策協議會，表示“近期外匯市場動盪，政府與中央銀行作為外匯當局，將採取必要措施緩解局勢。”隨後，財政部向三星電子、現代汽車等韓國國內出口企業相關人士求助，呼籲出口企業將持有的美元兌換為韓元，增加了美元供應。因相關資訊的公佈，開盤時上升至1195韓元的匯率在1分鐘內下降到了1150韓元。
但是，相應措施的影響力沒有維持太長時間。購買美元的進口企業需求增加，域外購買美元的需求也逐漸增加，匯率再度出現了快速攀升趨勢。在股票市場，外國投資者拋售大量股份，對美元價值攀升造成了壓力，匯率在政府發表調控消息後不到一個小時以內再度攀升到了1190韓元。
此後，從上午十點開始，匯率在1190韓元左右徘徊，臨近收盤前再度上升為1196韓元，逼近了1200韓元。但是，因外匯當局在收盤前2,3分鐘內介入，匯率下降30韓元左右，最終以1166韓元收盤。高交易員表示：“近期，外匯當局每天都會投入10億美元至20億美元，但是預計今天投放的外匯要超過這一規模。”
匯率雖然受到政府調控有所下降，但因歐洲財政危機等國外危機重重，各界預測匯率還會繼續上升。因境外收購美元的趨勢強勁，政府當局採取措施防禦的能力也有限。三星期貨研究院全勝智預測“因歐洲財政危機，購買美元的趨勢將繼續延續，而且發展中國家也有可能出現經濟發展遲緩可能性。匯率有上升至1270韓元的可能性。”
○歐洲投資者脫離韓國…存在匯緊缺可能性
近期匯率暴漲，與外國人拋售美元並離開韓國有關。上個月，國外投資者在韓國股市淨出售4兆6000億韓元，但購買了3兆8000億韓元規模的債券。當時，政府預測，雖然美國信用等級被降級，但是美國人並沒有完全離開韓國市場。
但是，自本月爆發歐洲危機以來，股市與債券市場合計有6兆韓元以上資金外流，這可以理解為各界在為應對國際危機準備流動資金。實際上，法國因向希臘提供絕借款面臨危機，因為該國家資本同時從股市與債券市場退出，證券淨購買金額達到了4400億韓元。盧森堡作為代表性的逃稅區域，國外資本已在9月出售3200億韓元股票。因為短期投資的“熱錢”有可能進一步助長市場不穩定趨勢，所以直接出售股票兌換了現金。
若外國投資者拋售股票與債券並將資金兌換為美元帶回本國，匯率會陸續上漲，韓國有可能出現外匯儲備不足的情況。2008年9月發生金融危機時，韓國的外匯儲備為2397億美元，截止上個月月底，外匯儲備增長到了3122億美元。但是，仍有人士指出，如果美元流失過快，即使國家有足夠的外匯儲備，外匯市場也會變得極度動盪。因此，政府有必要緊密監測美元的流出動向。近期發生的國際危機與2008年的金融危機不同，這場危機有可能是一場長期戰。金融當局人士表示：“國外金融危機已是眾所周知的事實，但金融市場持續動盪，表明從美國和歐洲開始的金融危機不會在短期內得到解決。”
金栽瑩 夏正敏 redfoot@donga.com dew@donga.com
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