恐懼的螞蟻們“無差別的拋售”，190個KOSDAQ 項目跌至停板

“真不可相信，感到不安。”

26日，國內股市陷入不信任和恐懼當中，個人投資者開始拋售，其實是陷入到了“Panic”狀態。因希臘的Default（不履行債務）憂慮，全球金融危機在短期內不會結束的憂慮開始擴散，心驚膽戰的個人投資者不斷拋售股票。特別是，個人投資者交易比重超過90%的KOSDAQ市場，在開盤的1個多小時後，KOSDAQ指數就在盤中垂直墮落了9.5%，可謂是“恐懼的氣氛”。因投資心理現在是最差狀態，所以下滑的KOSDAQ市場也會因小的不利因素出現“無差別拋售”的現象，自2009年3月以後（時隔2年零6個月）400大關近在咫尺。

○專家也不知道是什麼情況

今年3月在釜山做二手車買賣的尹某(42歲)，用過去10年積攢下來的1億4000萬韓元，分別投資了5個KOSDAQ企業。自26日KOSDAQ指數下跌，尹某的股票價值連一半都不到。他向政府投訴說:“在可憐的螞蟻們顫抖的時候，韓國政府在做什麼?”對“政府該怎麼幫助你們呢？”的提問，尹某說:“這個不太清楚”，還說“真怕投資的企業被取消上市資格，讓人無法入眠啊！”

當天，KOSDAQ指數暴跌了36.96點(8.28%)以409.55收盤。開市後雖然上升了1.58%，但卻在短短1個小時20分鐘後，下跌了7.91%。當天KOSDAQ市場個人投資者交易比重占95%，他們爭先恐後地拋出股份是自尋其果。CJ E& M、阿伊史迪、星光Bend等個人宣傳的KOSDAQ股票暴跌了10%以上，有190項目同時停板。相反，本月以來機構的買進勢頭較多，Neowizgames等僅下跌了5%左右。三星證券研究員林秀均表示:“KOSDAQ市場中個人投資的比重極高，所以出現拋賣的時候，誰都不買是個問題。”如果有人給被恐懼支配的KOSDAQ市場扣上扳機（拋賣）的話，整個市場都會停滯不前。

KOSDAQ市場的投資者們擔心歐洲財政危機等引發的全球經濟蕭條會威脅KOSDAQ企業的生存。因全球經濟蕭條和信用危機餘波的影響，銀行出面回收貸款的話，沒有能度過難關的中小企業。中小企業們應對匯率能力下降了，所以受害在所難免。KOSDAQ投資者金某表示:“大企業也擔心在簌簌掉落的情況下，(投資的)中小企業是否能生存”。所羅門投資證券調查中心主任李鍾佑表示:“KOSDAQ市場的恐慌已經過了擔心企業價值下降的階段”，“投資者正在懷疑部分KOSDAQ企業是否能生存。”

走路都是如履薄冰的KOSPI也一樣，在26日開盤的一小時之內（上午9時20分）就猛跌到77.9點。但是KOSPI市場的三星電子、現代汽車、POSCO等韓國代表企業的股市相對下降的較低或呈上升趨勢，暴露出了兩極化現象。

○並不是國外互助，而是關注企業業績

美國總統巴拉克•奧巴馬發表了經濟扶持政策，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)也發表了緊急對策，國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行年度總會，都在一周內對全球金融危機提出了對策。再加上10月3日對希臘援助了80億歐元，在下月中旬歐洲財政穩定基金(EFSF)將討論增額討論等加強各國的政策合作。

在國際互助方案出來之前，股市可能會出現短暫上升，如果真正出現了對策，可能會因失望出現下跌的趨勢。股市專家們建議不要關注活動，而是要關注本質。最好關注景氣趨緩的企業業績。

NH投資證券研究員趙誠俊表示:“股價是根據心理因素移動的，所以很難對其進行預測”，“在企業展現業績或顯現整體景氣的方向性之前，最好持觀望的姿態。”

李恩雨 樸善姬 libra@donga.com teller@donga.com